交银施罗德基金:1月中国CPI涨幅反弹至1.8%
   【交银施罗德观点】
   交银施罗德分析,通胀上行主要因为春节前期食品价格的上涨,但是涨幅低于之前预测的1.9%,主要原因是统计局一般五年一大调权重,这一次下调了食品价格的占比。食品的权重占比由2015年10月的0.34下调至今年1月的0.30;非食品的权重占比由2015年10月的0.66上调至今年1月的0.70。从食品类目的结构来看,相比以往增加了烟酒,权重下降主要来自肉类及其制品。
   整体来看,食品价格的走强成为支撑CPI走高的重要因素。春节因素刺激蔬菜消费需求和服务需求,寒潮雨雪天气缩减蔬菜供应,蔬菜价格上涨明显,整体符合季节性表现。
   此外,PPI环比跌幅略缩窄。PPI连续47个月负增长,环比下降0.5%,主要是黑色和有色金属加工价格跌幅缩窄。
   交银施罗德预计,春节消费或将继续带动2月CPI,考虑到大宗价格阴跌筑底和经济下行影响, CPI短期波动对全年影响或有限,维持2016年CPI和PPI涨幅或分别达到1.7%和-3.8%的判断,对货币政策或不构成制约。

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