年初至今，国际原油期货价格剧烈波动，日内价格常常大起大落，引发投资者的担忧。但更令人担心的是，这种大幅震荡目前仍未出现放缓迹象。

　　举个最新的例子。昨日（16日）下午，石油输出国组织（OPEC）部分成员国与俄罗斯正在多哈举行的“石油会议”的消息传出之后，布伦特原油期货价格大涨6.12%，突破35美元/桶。WTI油价涨5.6%。

　　但到了晚间，沙特、委内瑞拉、卡塔尔、俄罗斯同意将产量冻结在1月11日水平的消息公布后，国际油价大幅跳水，WTI油价抹去此前逾5%的涨幅，跌破30美元/桶。

　　下图是油价实际波动性：

　　追踪原油期权隐含波动性的CBOE原油波动率指数（CBOE Crude Oil Volatility Index）已经攀升至2009年3月以来的最高水平。过去两个月，国际油价一改2014年年中以来的相对稳步下跌的趋势，波动性明显增加，并飙升至如今的七年最高水平。

　　对于投资者而言，与当前价格处于十多年最低水平相比，油价在日内上蹿下跳更让他们痛苦——多头和空头被轮番鞭笞。

　　伴随着波动性骤增，原油期货交易量也在激增。WTI原油期货在本月11日一举攀升至历史最高水平，达到179万张。

　　“WTI成交量刷新了新纪录，”Citi Futures Perspective能源分析师Tim Evans当时说道，“市场上有很多原油期货持仓者。大量资金在追逐油价。”

　　消息面因素显然不足以解释为何原油市场出现如此巨大的波动。Charles Kennedy在原油资讯网站OilPrice.com发文称，油价之所以剧烈波动，部分原因在于计算机程序化交易所致。但这个理由也并不充分，因为程序化交易可不是最近几个月才出现的新事物。

　　而反复无常、剧烈震荡是包括原油在内的全球金融市场的新常态。在美联储去年12月中旬推出了近十年来首次加息之后，全球经济看起来依然不稳定，原油需求前景并不乐观。

　　目前，并不缺乏影响油价的因素，比如中国经济增速放缓，新兴市场货币贬值，原油供应依然超过需求，库存处在创纪录水平，而且，美联储今年还可能继续加息。

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