汉得信息(300170)
——出现并购互联网企业的先导信号

汉得信息公告向上海黑骥马股权投资合伙企业出资2500万元，成为有限合伙人，于4月11日签署相关法律文件。有限合伙预定募集规模为人民币2-3亿元。
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实质与盛大合作。汉得信息在本次投资的主要合伙人为有成投资、盛大网络、张江火炬创业投资，管理公司为盛大知本。张江火炬创业投资经营范围是投资咨询，推测其为财务投资人。有成投资的执行事务合伙人的委派代表为朱海发。公司未直接披露其背景，朱海发是盛大首席投资官。
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盛大知本将捕捉互联网并购标的。根据媒体报道，盛大知本累计投融资项目过百，包括移动互联网、大数据、云计算、音乐、游戏、影视等，曾投资咕咚网、墨迹天气、威锋网等。除朱海发以外，根据媒体报道，前Google战略合作总监、263网络总经理杨巍也是盛大知本合伙人。盛大知本丰富的TMT投资经验将帮助捕捉合适的投资项目。汉得信息参与黑骥马基金的比例不高，财务投资不是主要目标，收购合适的互联网标的是另外的目的。
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成长方式从内生转向多元化。汉得信息的成长方式曾以内生增长为主。发展供应链金融是多元化发展的一种手段（见2013年8月5日供应链金融调研报告），投资股权投资基金是多元化发展的另一个信号。我们预计公司还将出现以并购为代表的其它多元化发展手段。
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维持“买入”评级。暂不改变盈利预测，预计2013-2015年收入为8.4、11.0、14.0亿元，归属于母公司所有者的净利润为1.49、1.97、2.45亿元。每股收益为0.56、0.74、0.92元。现价对应于2014年市盈率为28倍，维持“买入”