看好一只票，越买越多，突然提示不能再买了。集中度限制是很多重仓的人没预料到的一道墙。

追保线和平仓线各家略有差异，常见的是低于百分之一百五提示、低于百分之一百三处置。收到追保通知后有两种选择：追加担保品，或者主动减仓。拖着不动，最后就是被平仓。

两融标的有名单，不在名单里的证券不能融资买入也不能融券卖出。名单由交易所公布、券商执行，会定期调整。下单前查一眼名单，比成交后被发现违规再撤单省事。

维持担保比例是两融的核心指标，算法是总资产除以总负债。比例越高越安全，跌破约定线会收到追保通知，跌破平仓线会被强制平仓。这个比例是动态的，行情一跌就会往下走。

合约有期限，一般是六个月。到期可以申请展期，展期要重新满足条件并可能调整利率。把长线想法放在短期合约上，靠不断展期维持，成本和不确定性都会累积。

授信额度与净资产、征信、持仓结构都有关，不是想要多少给多少。初次开通给的额度通常保守，用一段时间后可以申请调整。额度是上限，不是建议使用量。

除权除息会影响合约的履约价格和数量，系统会自动调整，但持仓市值和担保比例会跟着变。分红除权那天，维持担保比例可能突然下降，别以为是系统算错了。

停牌标的市值按停牌前价格计算，但流动性归零。重仓停牌股的两融账户，看起来担保比例正常，实际风险很高。遇到长期停牌，主动降低其他仓位更稳妥。

两融和期权、量化可以组合使用，但风控是叠加的。融资持仓遇到期权卖方保证金占用，资金链会同时吃紧。多工具并行时，把最坏情况下的资金需求算一遍。

从操作顺序看，多数卡点发生在资格已具备但权限未生效的空档期。资格是审核结论，权限是系统开关，两者之间还有一次下发动作，通常以小时或交易日计。这个空档里所有提示都指向无权限，实际上什么都不用做，等就行。

一个容易被忽略的点：部分业务办理完成后需要重新登录才生效。不退出重进的话，界面还停留在旧状态，容易让人误以为没办成。

我的做法是每次办完把过程记两行，写清时间、入口、卡在哪。下次再办同类业务，这两行比任何攻略都管用。

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