2月17日，穆迪发布的一份研究报告使得中东欧银行业的问题成为世人关注的焦点，在这份报告中，穆迪再次调降了中东欧国家的信用评级，第一次调降评级发生在2008年10月金融海啸发生之后。实际上，这些中东欧银行并未持有大量的美欧金融衍生产品，是其严重依赖外资的发展模式致使其承担巨额债务、面临外部流动性供给匮乏以及自身资产和贷款的质量恶化等问题，使中东欧银行业的资产负债情况更加恶化。 2008年，罗马尼亚、保加利亚和巴尔干国家的经常账户赤字均超过了10%。欧盟的统计材料也显示，截至2008年底，中东欧国家的外债总额已经超过1.54万亿美元，匈牙利的债务占其GDP的66.5%，波兰占44.5%，斯洛伐克、捷克、斯洛文尼亚都接近了30%，均高于国际上25%的警戒线。 当巨额债务遇到了“百年一遇”的金融危机，就使得中东欧国家面临着极大的偿还债务压力，从而导致其货币出现大幅贬值的情况。2009年中东欧地区本币贬值幅度最大的国家依次是波兰和匈牙利，其对美元的汇率分别下跌了21%和20%，而2008年下半年，其对美元的贬值幅度也不过28%和21%，持续贬值的货币使得外资进一步流出和国内资产的快速缩水，从而使得银行资产负债情况更加恶化，催生了外界对中东欧银行发生债务违约的担忧。 中东欧国家的银行业大多被西欧银行所控制，如果中东欧国家发生债务违约，则西欧银行将面临着极大的风险，所以中东欧银行业的问题能否演变成中东欧银行业危机，实际上取决于中东欧国家的债务违约风险意愿。 笔者认为，对于中东欧国家发生债务违约的概率，除俄罗斯之外，其他国家均偏小，主要原因有以下三点： 1．中东欧国家银行业大多受到西欧银行业控制，据称奥地利、意大利、瑞典和比利时控制着中东欧国家银行份额的80%，斯洛文尼亚、爱沙尼亚的银行系统100%受西欧银行控制。如果中东欧于此时发生债务违约，不仅会面临着政治压力，而且违约后的经济发展资金也无法筹措，此种做法无疑是“饮鸩止渴”。 2．国家债务违约的后果将比想象中的更加严重。1998年俄罗斯发生债务违约，使得俄罗斯卢布一个月内贬值超过70%，俄罗斯股市急剧下跌，引发金融危机乃至政治、经济危机，使得由东南亚金融危机所引发的区域性危机进一步扩大成全球性的危机，在重伤国际金融炒家的同时，俄罗斯经济也同样身处困境，可见国家债务违约的后果是非常严重的。此次中东欧银行业问题牵涉国家众多，有了俄罗斯债务违约的前车之鉴，笔者认为中东欧国家发生债务违约的可能性非常小。 3．从政治层面讲，大部分面临银行业问题的中东欧国家都是后续加入的欧盟成员国，其发生债务违约将使得其加入欧盟成员国寻求经济发展的努力付诸东流，对国家长远发展不利。 综上所述，由于俄罗斯以外的中东欧国家普遍依赖西欧银行业的资金并受其控制，其银行业的问题确实会加大整个欧洲银行业的风险，但在全球经济不景气的情况下，这种银行业的系统性风险最终会得到国家层面的支持，从而使得东欧银行业“隐患”演变成东欧银行业“危机”的可能性微乎其微，那么对于商品后市的演变将会产生怎样的影响呢？ 笔者认为中东欧银行业的问题对于市场的影响将主要通过两个方面得到体现：一是通过外汇市场来进行传导，中东欧银行业问题最直接的体现是在外汇市场上，首先会表现为中东欧各国本币的继续贬值，继而是受其影响西欧各国银行业对其施以援手，而援救的过程中会直接影响欧元的强弱，所以未来一段时间内，只要中东欧银行业问题未能解决，则欧元相对于美元仍将频繁波动；二是通过市场人气来影响整个市场的交易情绪。2008年10月的金融海啸之后，全球投资者几乎成了惊弓之鸟，金融业的任何一点风吹草动都可以触动投资者敏感的神经，而此次遍及中东欧十几个国家的银行业问题使得全球股市再一次下跌也是情理之中的事情，但是在深层次挖掘了中东欧银行业的问题后，预计中东欧银行业再次引起世人关注的可能性不大，除非某个国家发生债务违约事件。 所以，在中东欧国家未发生债务违约的前提下，后市美元/欧元汇率仍将继续频繁波动，市场人气的恢复会使得金属、原油等大宗商品仍将在全球经济的复苏期望中维持振荡筑底或者盘升格局，继续单边下跌的行情应不会出现；而受益于美元的频繁波动，黄金的避险功能有望进一步得到体现，单边上涨格局仍将延续。 第一部分 钢材基础知识 二、钢铁生产工艺 现代钢铁生产流程是将铁矿石在高炉中冶炼成生铁，将铁水注入转炉或电炉冶炼成钢，再将钢水铸成连铸坯或钢锭，经轧制等塑性变形方法加工成各种用途的钢材。 一个钢铁联合企业一般包括原料处理、炼铁、炼钢、轧钢、能源供应、交通运输等生产环节，是一个复杂而庞大的生产体系。我国的钢铁企业一般都是这样的全流程联合企业。 钢铁生产工艺流程图 1．冶炼原料 原料是高炉冶炼的物质基础，精料是高炉操作稳定顺行，获得高产、优质、低耗及长寿的基本保证。 高炉冶炼用的原料主要有铁矿石（天然富矿和人造富矿）、燃料（焦炭与喷吹燃料）、熔剂（石灰石和白云石等）。冶炼一吨生铁大概需要品位为63%的铁矿石1.60~1.65吨，0.3~0.6吨焦炭，0.2~0.4吨熔剂。 2．炼铁工艺 高炉炼铁是以焦炭为能源基础的传统炼铁方法。它与转炉炼钢相配合，是目前生产钢铁的主要方法。高炉炼铁的这种主导地位预计在相当长时期之内不会改变。高炉炼铁的本质是铁的还原过程，即焦炭做燃料和还原剂，在高温下将铁矿石或含铁原料的铁，从氧化物或矿物状态（如Fe2O3、Fe3O4、Fe2SiO4、Fe3O4·TiO2等）还原为液态生铁。 冶炼过程中，炉料（矿石、熔剂、焦炭）按照确定的比例通过装料设备分批地从炉顶装入炉内。从下部风口鼓入的高温热风与焦炭发生反应，产生的高温还原性煤气上升，并使炉料加热、还原、熔化、造渣，产生一系列的物理化学变化，最后生成液态渣、铁聚集于炉缸，周期地从高炉排出。上升过程中，煤气流温度不断降低，成分逐渐变化，最后形成高炉煤气从炉顶排出。 3．炼钢 钢与生铁都是以铁元素为主，并含有少量碳、硅、锰、磷、硫等元素的铁碳合金，二者差别就是C元素的含量。 炼钢的主要任务包括以下几项： a.脱碳；b.脱磷；c.脱硫；d.脱氧；e.脱氮、氢等；f.去除非金属夹杂物；g.合金化；h.升温；i.凝固成型。 炼钢工艺主要包括 a.铁水预处理；b.转炉或电弧炉炼钢；c.炉外精炼（二次精炼）；d.连铸。 炼钢过程是个氧化过程，其去除杂质的主要手段是向熔池吹入氧气并加入造渣剂形成熔渣出来。脱碳反应是炼钢过程的主要手段，硅、锰、磷、硫等元素也通过氧化反应去除。炼钢的原料有生铁、废钢、熔剂（石灰石等）、脱氧剂（硅铁、锰铁、铝等）、合金料等。 4．连铸 连续铸钢是通过连铸机将钢液连续地铸成钢坯的工序。与模铸相比，连铸具有以下优越性： a.简化工序、节能；b.铸坯切头率降低、金属收得率比模铸高7~12%；c.高效凝固；d.优化成型。 连铸工艺的流程为：钢液通过中间包注入结晶器内，迅速冷却成具有一定厚度的凝固壳而内部仍为液态的铸坯。铸坯下部与伸入结晶器底部的引锭杆衔接，浇注开始后，拉坯机通过引锭杆把结晶器内的铸坯以一定速度拉出。铸坯通过连铸二次冷却区时，进一步是受到喷水冷却直到完全凝固。完全凝固后的铸坯通过拉矫机矫直后，切割成规定长度，由输送辊道运出。 5．轧钢 轧制过程是轧件与轧辊之间的摩擦力将轧件拉进不同旋转方向的轧辊之间使之产生塑性变形的过程。一般的轧钢工序可分为：加热炉、粗轧、中轧、精轧、精整。

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