郑棉期货

　　11月13日，2025/26年度仓单即将全部注销，郑棉震荡走强，CF2701合约开盘15535元/吨，夜盘下探至15480元/吨，随后增仓震荡走强，盘终上涨30点报收于15555元/吨。期价止跌回升，棉纱价格稳中有涨，纺企顺价出货。整体看，供应端依旧宽松，但成本高企，叠加仓单数量偏少，短期仍以震荡偏强思路对待。

　　纽约期货

　　11月12日，12月合约78.67美分，涨15点，3月合约82.51美分，涨12点；成交量84677手，减少1396手。尽管美元指数上涨，棉价仍在低位吸引抄底买盘，近期市场需求向好也为盘面提供支撑，ICE棉花期货在连续小幅回调后企稳并收涨。受美国退伍军人节影响，本周美棉出口周报推迟一天发布。从近几周情况看，美棉出口需求良好，预计今晚公布的出口数据较为积极；在基本面平稳的情况下，棉价将维持盘整。

　　棉价跟踪

　　11月13日，进口棉到港均价（M指数）88.82美分/磅，较12日涨0.09美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14484元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14886元/吨；国内3128棉均价（B指数）16985元/吨，较12日涨13元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17050元/吨，较12日涨10元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2701）847元/吨，较12日上涨36元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据部分新疆棉花加工企业、贸易商、期现公司反馈，随着近期郑棉震荡反弹，棉花市场、盘面恐慌情绪明显减弱，产业链信心逐渐恢复，一些大型棉花企业、大中型纺织厂也陆续开启2026/27年度新棉采购工作。虽然采购方以少量补库为主，但现货询价成交持续好转。

　　近日某大型棉企发布公告，自2026年11月开始每个月采购5000-6000吨棉花，包括北疆兵团（交货地北疆仓库，颜色等级41级占比＞80%，淡点污1级＜30%）；阿克苏各县市、阿拉尔各团场（交货地阿克苏，阿拉尔各仓库），喀什各县市、图木舒克各团场（交货地喀什地区、图木舒克各仓库），南疆资源颜色等级31级占比＞80%。其它质量要求为：长度＞29mm；断裂比强度＞29cN/tex；马克隆值4.0-5.0；回潮率5.5%-8.5%；含杂率3%以内；长度整齐度指数81%以上。随着郑棉持续震荡反弹，一些南疆喀什、阿克苏等地轧花厂报资源、销售的热情升高。

　　从调查来看，11月中旬以来北疆博州、石河子、昌吉等棉区现货销售基差整体仍呈稳中偏弱的趋势，其中前期基差明显偏高的兵团资源基差下调稍大；南疆喀什、阿克苏、巴州等地31级“双29/双30”及以上优质基差则持续企稳，41级及无主体品级（含10%以内淡点污棉）资源基差有所走软。11月14日，石河子、昌吉库31级“双30”机采棉基差多在1100-1200元/吨；31级29/30或30/29机采棉基差约950-1050元/吨；41级“双29”机采棉基差850-900元/吨。

　　国际棉市

　　据青岛、张家港、武汉等地棉花贸易企业反馈，近一周多来ICE棉花期货主力12月合约连续在78-80美分/磅狭窄区间盘整，再叠加落港口保税优质棉花资源供应不充足（2025/26年度巴西新棉少量低港、入库，但前期花等级偏低、短绒率高且部分批次马值大）、棉花进口配额持续紧张等影响，澳棉、巴西棉、美棉、西非棉、中亚棉等外盘现货报价基差大多持稳，棉企、纺织厂/中间商观望气氛偏高。随着2025/26年度澳棉装运、到港量逐渐回落，中国采购企业询价/关注的重点转向2026/27年度美棉、2025/26年度巴西棉、哈萨克斯坦棉及西非棉等。

　　从部分大中型棉企报价来看，随郑棉CF2701合约从15030元/吨反弹至15585元/吨的影响，港口已清关人民币资源一口价挂单明显增多，而基差报价则有所减少。11月12-13日，青岛港“双29”（含杂4-5%）土耳其棉人民币一口价约14600元/吨；2024/25年度澳棉SM 37人民币一口价18700元/吨，2025/26年度SM 1-5/32（强力29GPT）澳棉人民币一口价19200元/吨；而青岛、张家港长度29mm强力28GPT（含杂1.5-2%）美棉、M 1-5/32强力28-29GPT（中前期花，成熟度、加工比较好）巴西棉、2025/26年度SM 1-5/32（强力29GPT）澳棉的人民币基差分别为2300元/吨、1700-2000元/吨、3850-3950元/吨（对标CF2701）。

　　青岛某中型贸易商表示，由于2025/26年度澳棉美金、人民币基差居高不下以及到港量不断下降，再加上出口欧美等市场高支高附加值溯源订单增长乏力和东南亚纺服企业出口竞争等影响，近期澳棉询价/出货的积极性呈下滑趋势，预计11-12月份2025/26年度中期巴西棉的到货增长有望逐渐缓解港口优质棉花供应压力。另外，部分国际棉商、贸易企业反馈，受10-11月份美西部棉区、东南棉区雷雨的影响，不仅对2025/26年度美棉颜色级的担忧升温，而且装船、交货期也可能有所推迟。