中国棉花网专讯：11月第一周，虽然主要进口市场仍然缺少远期补库，但国际现货交易保持良好，采购方的关注重点仍集中在即期装运，而且许多市场明年一季度仍需要大量补充库存。目前，地缘政治形势和宏观经济状况的不确定因素很多，纺织厂和其他织造企业不愿签订长期协议，核心原因就是特朗普政府的贸易和关税政策以及对中东问题的操作。就目前来看，本次美国中期选举还不会改变现状。

　　11月第一周，巴西棉仍凭借价格优势主导国际现货成交，但其新花折扣开始缩小。据市场人士分析，可能是12月底巴西的税收优惠取消。据了解，在巴西设有办事处的出口商可以就运营/离岸成本(包括仓储、折旧、运港费用、物流和海关费用)申请税收抵免，这些抵免可用于抵消其他税务，而今年年底之后将被取消这一优惠，或许这就是巴西棉即期报价折扣减少的原因，这种变化可能会更加明显。

　　据贸易商反馈，10月份大多数市场的采购活动有所改善，尤其是价格更具竞争力的巴西棉花，澳大利亚棉花的需求仍相对低迷，贸易商普遍维持基差水平不变，ICE期货3月合约12月合约高近4美分/磅，促使贸易商选择持有棉花，可能导致2026年剩余产量在接下来几个月内逐步出货，而非被迅速推向市场。

　　截至11月8日的一周，亚洲主要港口1-1/83.5-4.9NCL的基差报价如下：

　　澳棉SM37近月(11月)基差为1150点(前周1450点)，澳棉SM37远月(6-7月)基差为1200点(前周1150点)，美国31-3-36GC的近月(12月-1月)基差为950点(前周1100点)，远月(2-3月)基差为1000点(前周为1200点)，美国31-3-37GC的近月(12月-1月)基差为1050点(前周为1200点)，美国31-3-37GC的远月(2-3月)基差为1100点(前周为1050点)，巴西棉M36的远月(27年9-10月)基差为600点(前周650点)，巴西棉M37近月(12月-1月)基差为400点(前周375点)，远月(2027年9-10月)基差为600点(前周为650点)。