周五(11月13日)亚市早盘，现货黄金小幅上涨，现报3905美元/盎司附近。周四晚间美国交易时段，现货黄金大幅走低，主要受美国国债收益率上升、美元走强以及市场对美联储可能进一步加息的预期升温拖累。现货黄金跌破3900美元/盎司关口，投资者重新评估偏紧货币政策的持续时间。

　　截至收盘，现货黄金报3877.49美元/盎司，下跌110.26美元，跌幅2.76%。

　　美国数据喜忧参半

　　当天公布的美国经济数据凸显出劳动力市场韧性与对利率敏感领域走弱之间的拉锯。美国截至11月7日当周初请失业金人数升至20万，略高于市场预期的19.5万，但仍显示裁员规模相对有限。

　　10月成屋销售环比下降5.5%，经季节调整后的年化销售量为375万套，创2010年8月以来最弱水平。由于抵押贷款利率仍高于7%，住房需求持续受抑。上述数据紧随周二强于预期的消费者通胀报告之后：10月整体物价上涨0.4%，核心物价上涨0.3%。结合上周强劲的就业报告来看，这些数据表明，高借贷成本正在压制住房活动，但尚未给通胀带来足够缓解。

　　加息预期继续升温

　　市场仓位仍明显聚焦于美联储进一步收紧政策。临近收盘的期货定价显示，芝商所FedWatch工具显示，交易员预计12月至少加息25个基点的概率已升至约100%，甚至有部分声音开始讨论50个基点加息的可能性，概率已经升至15%。

　　美国国债收益率显著上行，基准10年期美债收益率升至约5.102%，2年期美债收益率升至4.862%，反映出市场认为货币政策可能在更长时间内维持紧缩。美元也保持强势，进一步加大了黄金和白银的压力。

　　美联储理事沃勒明确表示，即便近期通胀数据有所降温，12月仍应上调短期利率，并暗示若通胀恶化可考虑更大幅度的加息。克利夫兰联储主席哈玛克、芝加哥联储主席古尔斯比以及旧金山联储主席戴利也从不同角度表达了对通胀粘性的担忧。这些表态叠加强劲的通胀数据，推动两年期美债收益率一度升至4.867%，创下10月中旬以来新高;10年期美债收益率同步上扬至5.11%附近，收益率曲线进一步走平。

　　北京时间周五晚间20:30公布的10月生产者物价指数(PPI)将成为下一项重要通胀考验;若数据再度超预期，可能强化市场对激进紧缩的押注，若PPI走软，则有望为美债收益率和贵金属带来一定喘息空间。

　　中东局势推升油价

　　霍尔木兹海峡和美伊对峙仍是周四市场的重要不确定性来源。美国总统特朗普表示，华盛顿已不再有意与德黑兰寻求谈判解决方案，这一表态与此前“进一步军事打击可能性不大”的暗示形成明显转向，促使交易员重新计入部分地缘政治风险溢价。

　　目前，经由这一战略水道的商业航运仍受到严重限制，伊朗核计划、制裁、美国海上封锁以及海上安全等争议仍未解决，也尚未达成全面协议。地缘局势再度紧张对黄金形成一定避险支撑，但更高的油价也可能推升通胀预期，并强化美联储继续加息的理由。

　　受华盛顿外交立场变化影响，市场对中东原油供应的担忧升温，国际油价周四走高。纽约商品交易所(Nymex)WTI原油期货上涨约2.6%，至88.74美元/桶;布伦特原油上涨约3.3%，至95.82美元/桶。尽管美国原油库存据报增加，油价仍反弹，凸显地缘政治因素对能源定价的持续影响。

　　对黄金而言，油价上涨的传导路径十分清晰。能源价格若持续处于高位，将进一步巩固美联储维持鹰派立场的逻辑。利率维持高位甚至继续上行，会直接削弱黄金作为非孳息资产的吸引力。正如High Ridge Futures金属交易总监David Meger所指出的，能源价格上涨继续为美联储的鹰派立场提供依据，而更高的利率环境对黄金构成明显不利。

　　黄金技术位关注

　　从技术面看，现货黄金多头的下一目标是重新站上3896.00至3944.00美元/盎司阻力区;若能持续反弹，后续目标将指向3992.00美元和4022.00美元。空头方面，若跌破本交易日低点3852.10美元，则下一目标将看向3830.33美元的技术支撑位。首个阻力位在3896.00美元，其次是3944.00美元;首个支撑位在3852.10美元，其次是3830.33美元。

　　整体来看，贵金属短线正同时承受三重压力：美债收益率上行、美元走强以及美联储进一步收紧政策的预期升温。与此同时，地缘政治风险和油价反弹又为黄金提供一定避险支撑，后续走势仍将取决于美国通胀数据与利率预期的再定价。

　　【今日重点关注的财经数据与事件】

　　① 15:45 法国10月CPI月率终值

　　② 18:00 欧元区第三季度GDP年率修正值

　　③ 18:00 欧元区第三季度季调后就业人数季率初值

　　④ 18:00 欧元区9月季调后贸易帐

　　⑤ 21:30 加拿大9月批发销售月率

　　⑥ 21:30 美国10月PPI年率

　　⑦ 21:30 美国10月PPI月率

　　⑧ 23:30 美国至11月6日当周EIA天然气库存

　　⑨ 次日02:00 美国至11月13日当周石油钻井总数