【品种策略】铜：11月13日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	铜现货库存低位、现货升水创纪录提供支撑，但美联储加息预期、AI叙事脆弱性及宏观风险偏好压制，预计CU2612高波动震荡，区间10.3-10.8万。
南华期货	震荡	上期所仓单低位、近月交割资源偏紧支撑现货，基差走扩；但现货升水回落、持货商报价松动，外盘铜价下跌，铜价上行受限。
财达期货	震荡	美元创新高压制风险偏好，232铜关税悬而未决；但智利铜产量下降、TC深度负值，矿端紧缺与冶炼减产风险支撑，多空交织下区间震荡偏强。
兴业期货	震荡	铜价震荡运行，美元偏强压制；矿端紧张、Escondida减产支撑供需偏紧，但AI需求预期反复、现货升水回落、LME库存抬升，宏观不确定致价格波动。
光大期货	震荡	美国成屋销售下滑、联储官员偏鹰、LME铜库存增8925吨及美股动荡压制铜价；但国内低库存、现货升水走高、企业采购回升提供支撑，中期海外叙事与国内基本面博弈。
混沌天成研究	偏空	美元走强、油价回升及AI叙事走弱压制铜估值；需求前景下修、国内库存回升，海外逼仓逻辑走弱，短期预计延续调整。
正信期货研究院	偏空	美国CPI超预期强化加息预期，美元与利率压制估值；科技股大跌削弱风险偏好并下修AI用铜预期，叠加关税溢价退潮、LME铜库存增加及高升水抑制下游，铜价重心承压。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

铜现货库存低位、现货升水创纪录提供支撑，但美联储加息预期、AI叙事脆弱性及宏观风险偏好压制，预计CU2612高波动震荡，区间10.3-10.8万。

南华期货

震荡

上期所仓单低位、近月交割资源偏紧支撑现货，基差走扩；但现货升水回落、持货商报价松动，外盘铜价下跌，铜价上行受限。

财达期货

震荡

美元创新高压制风险偏好，232铜关税悬而未决；但智利铜产量下降、TC深度负值，矿端紧缺与冶炼减产风险支撑，多空交织下区间震荡偏强。

兴业期货

震荡

铜价震荡运行，美元偏强压制；矿端紧张、Escondida减产支撑供需偏紧，但AI需求预期反复、现货升水回落、LME库存抬升，宏观不确定致价格波动。

光大期货

震荡

美国成屋销售下滑、联储官员偏鹰、LME铜库存增8925吨及美股动荡压制铜价；但国内低库存、现货升水走高、企业采购回升提供支撑，中期海外叙事与国内基本面博弈。

混沌天成研究

偏空

美元走强、油价回升及AI叙事走弱压制铜估值；需求前景下修、国内库存回升，海外逼仓逻辑走弱，短期预计延续调整。

正信期货研究院

偏空

美国CPI超预期强化加息预期，美元与利率压制估值；科技股大跌削弱风险偏好并下修AI用铜预期，叠加关税溢价退潮、LME铜库存增加及高升水抑制下游，铜价重心承压。

【品种策略】铜：11月13日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美元强势压制短期铜价，上行驱动不足；国内下游补库增加，库存连续去化，现货升水上调，短期价格有支撑但偏弱；关注TC长单价格谈判结果及美国CPI数据。银河期货空宏观利空因素集中，特朗普当选导致美元指数上涨，中国化债政策未达市场预期，全球铜显性库存高企，尽管消费有所回暖，但库存压力仍大，预计铜价继续下行。永安研究震荡铜价在旺季尾声时受到下游买盘韧性和财政货币政策支撑，但淡季订单可能减少限制上行空间，整体预期年底铜价将在震荡区间内运行。...

同花顺期货

289

【品种策略】铜：06月13日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国对铜加征关税预期导致LME库存持续减少，市场担忧区域性电解铜紧缺，支撑短期价格，但宏观面美元指数弱势及降息预期压制反弹空间。南华期货震荡智利和必和必拓铜矿产量增加，但全球铜供应格局分化；美国PPI温和，企业利润率承压，市场消化美联储降息预期，铜价短期止涨。兴业期货震荡美元走弱导致降息预期抬升，矿端紧张未转变，国内冶炼亏损加剧，消费淡季需求谨慎，宏观不确定性高，市场情绪及资金影响价格短期波动。混沌天成研究震荡美元指数和美债利率下行...

同花顺期货

362