01

　　1) 中国人民银行发布《2026 年第三季度中国货币政策执行报告》称，下一步要实施好适度宽松的货币政策，增强政策前瞻性灵活性针对性，综合运用并适时调整货币政策工具，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　2) 据华尔街日报报道，美国副总统万斯正考虑与伊朗一名高级安全官员举行面对面会谈，推动结束战争。

　　上个交易日，A 股震荡走高。四大指数中，上证 50 收跌 0.27%，沪深 300 收涨 0.41%，中证 500 收涨 1.01%，中证 1000 收涨 1.37%。

　　板块方面，通信设备（+8.75%）、电子元器件（+3.49%）领涨，酒类（-2.66%）、汽车（-1.45%）落后，个股上涨 3500 余家，个股赚钱效应偏好。

　　前期指数持续下跌，各日线技术面再度转空，注意短期反弹过程中阻力较大，预计上行斜率不高。

　　昨日 A 股成交金额小幅上升，来到 1.69 万亿元，资金入场意愿为年内低位水平。

　　02

　　1）海外高波动延续，A 股指数安全垫相对充足。美国中期选举落地后，上周全球股市风险偏好一度修复，但随后市场担忧 AI 监管收紧引发外围股指回落，全周海外多数股指收跌。往后看，美联储加息预期叠加海外科技股估值偏高，海外市场情绪仍偏脆弱，对利空消息敏感度较高，预计海外风险仍有进一步释放的可能。相较之下，A 股前期高估值风险已提前释放，安全垫更厚，上周超跌反弹显示市场悲观情绪已接近出清，叠加三季报业绩具备韧性，抗扰动能力优于海外。

　　2）短期强攻的难度较大，趋势上仍以偏强震荡。一方面，美联储加息周期下，中美利差倒挂持续压制权重板块估值；另一方面，电子等部分行业景气上行，为指数形成底部支撑，但在赚钱效应陷入负循环的背景下，趋势性上攻暂不具备条件，预计前高处突破难度较大，建议等待年底新一轮政策刺激。

　　03

　　期货操作上，操作上，建议延续波段做多思路，本周可继续布局 IC、IM，以短线持仓为主，第一压力位参考 8–9 月密集成交区间。

　　期权操作上，昨日隐含波动率变化不大，其中沪深 300 当月平值 IV 维持在 16%附近一带，为历史中低水平，期权投资者短期看平反弹斜率。考虑到当前买权面临时间价值折损的概率较大，整体操作性价比不高，可选择观望。