【研报观点】11月12日LPG最新观点汇总
发布时间：3小时前阅读：1
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LPG行情：当日涨跌幅 0.54%，近一周涨跌幅 -6.36%，价格：6302元
主流方向：看空
核心逻辑：中东局势缓和预期升温，地缘溢价挤出拖累油价；下游调油与深加工利润一般，需求疲弱；进口成本与低库存支撑暂被压制，盘面震荡偏弱。
研报：看多0篇 看空4篇 中性3篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 五矿期货 | 中性 | 液化气(PG)短期方向性策略无，波动性策略观望，隐含波动率维持在均值上方，期权压力位7000，支撑位6000。 |
| 信达期货 | 中性 | LPG20日历史波动率百分位高于90%，且绝对值位列前五 |
| 长城证券 | 中性 | 液化气年底前仍处高位震荡格局，整体估值回归中性 |
| 中原期货 | 看空 | 策略上，急跌后不宜追空，反弹至6270—6300承压可轻仓沽空或暂时观望，下方重点关注6080—6100支撑，有效跌破则打开进一步下行空间，站稳6300则空头减仓。 |
| 华泰期货 | 看空 | PG期货单边震荡偏弱，关注中东局势走向 |
| 恒力期货 | 看空 | 油价影响放大，短期宏观利空情绪持续释放，现实与预期分歧较大 |
| 东证期货 | 看空 | 若地缘缓和预期进一步强化，LPG价格或仍有走弱可能。 |
机构观点详情：
【中性】五矿期货：液化气(PG)短期方向性策略无，波动性策略观望，隐含波动率维持在均值上方，期权压力位7000，支撑位6000。
pg2612合约昨日收盘价6368元,相较前日收盘上涨97元,上涨1.54%,成交量144524手,较前日减少60846手,持仓量65456手,较前日减少3250手PG(液化气期权)隐含波动率维持在均值0.4393上方水平波动
期权的角度看标的压力位和支撑位,PG期权标的压力位为7000,支撑位为6000
方向性策略:无; 波动性策略:观望
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【中性】信达期货：LPG20日历史波动率百分位高于90%，且绝对值位列前五
20日历史波动率百分位高于90%：LPG20日历史波动率绝对值前五：LPG
LPG 94.50% 47.40%
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【中性】长城证券：液化气年底前仍处高位震荡格局，整体估值回归中性
受美伊消息面及中期选举影响，外围原油价格大跌，近期气价回落明显。根据供需平衡表判断，我们认为11月维持去库格局。
成本端原油的回调和旺季需求的兑现形成拉锯，整体趋势性行情延续的概率较前期大幅缩小，整体估值回归中性。
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【看空】中原期货：策略上，急跌后不宜追空，反弹至6270—6300承压可轻仓沽空或暂时观望，下方重点关注6080—6100支撑，有效跌破则打开进一步下行空间，站稳6300则空头减仓。
前期观点关注到到港增加、化工需求偏弱及港口小幅累库，但也强调CP上调至丙烷720美元/吨、丁烷780美元/吨及海运费高企带来的进口成本支撑，最新盘面显示成本与低库存支撑暂被需求走弱和地缘缓和预期压制；供应端炼厂外放偏低与进口到岸偏少并存，需求端燃烧随降温边际好转、深加工则受利润萎缩和成品油淡季抑制，库存呈港口小累、工厂偏低的分化格局。>>>查看PDF原文
【看空】华泰期货：PG期货单边震荡偏弱，关注中东局势走向
当前市场继续处在交易中东局势缓和预期、地缘溢价被挤出的阶段，内外盘价格跟随原油端下跌。现货方面，昨日国内液化气价格普遍走低。其中，华东民用气与醚后碳四价格下调100-200元/吨，醚后碳四价格对民用气贴水超过800元/吨。
当前下游调油需求与装置深加工利润一般，业者谨慎入市，成交欠佳。
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【看空】恒力期货：油价影响放大，短期宏观利空情绪持续释放，现实与预期分歧较大
油价日内失守90美元/桶，引发内盘部分PG远月合约封跌停板。自上周以来，国内期现货市场受到宏观及油价情绪影响就在放大。11月10日，仅与国际市场联动性较高的华南市场表现较为坚挺，国内其他主产区出现不同程度回调。其中，山东民用气及醚后碳四继续下跌，当地市场同时受到成本端拖累及MTBE需求支撑弱化影响。
短期来看，美国中期选举后，宏观利空情绪持续释放，油价表现较差，市场认为美伊冲突有降温概率，但霍尔木兹海峡通航和中东LPG供应能否改善待观望，现实与预期分歧较大。
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2013
2026-10-12 16:05 
