【研报观点】11月12日白糖最新观点汇总
发布时间：4小时前阅读：3
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白糖行情：当日涨跌幅 0.29%，近一周涨跌幅 -1.12%，价格：5187元
主流方向：中性
核心逻辑：国内新糖压榨推进且结转库存偏高，叠加增产预期，供应宽松；下游刚需采购、消费平淡，供强需弱缺乏上行支撑；但糖价已近成本线，海外减产未证伪，多空交织下维持区间震荡。
研报：看多1篇 看空3篇 中性5篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 兴业期货 | 看多 | 白糖期价跌至成本线，05合约多单轻仓持有 |
| 广发期货 | 中性 | 预计糖价维持区间震荡走势 |
| 申银万国期货 | 中性 | 短期郑糖盘整为主 |
| 大越期货 | 中性 | 郑糖近期震荡走弱，主要是新糖大量上市，叠加消费淡季，国内市场短期供应充足。本轮下跌接近尾声，前期高位多单被迫砍仓，这时可能就是市场见底的信号。目前位置追空信价比不高，可考虑中线多单逢低布局远月合约。 |
| 信达期货 | 中性 | 白糖观望，新糖上市量持续增加。 |
| 先锋期货 | 中性 | 白糖期权市场看涨情绪略强于看跌，存在显著无风险套利机会 |
| 光大期货 | 看空 | 短期仍以弱势看待 |
| 中原期货 | 看空 | 短线以5200为多空分界，反弹承压可轻仓试空，关注5160—5180支撑及5220—5250压力。 |
| 大陆期货 | 看空 | 短期压力5300一带，反弹高空策略为主。 |
机构观点详情：
【看多】兴业期货：白糖期价跌至成本线，05合约多单轻仓持有
国内新糖开始流入市场，丰产已较为确定，叠加结转库存偏高，国内白糖供应宽松格局延续。资金偏空，盘面增仓下行。不过，海外白糖减产预期尚未证伪。国内白糖价格也已回调至糖厂生产成本附近，或将限制进一步向下空间。
综上，白糖价格驱动偏空，但绝对价格已偏低，赔率角度看，价格潜在向下空间小于向上空间，本周白糖触底向上的概率正在提高。
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【中性】广发期货：预计糖价维持区间震荡走势
国内市场方面,新榨季压榨稳步推进,叠加前期结转库存依旧偏高,市场糖源供给逐步趋于宽松。需求端表现平淡,下游终端贸易商多采取刚需采购,主动备货意愿偏弱,现货成交清淡,市场观望氛围浓厚。
当前国内白糖呈现供强需弱格局,价格缺少向上支撑。
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【中性】申银万国期货：短期郑糖盘整为主
巴西雷亚尔贬值影响短期有所减弱，后面市场逐渐将注意力转移到北半球的压榨情况。目前印度政府近期宣布停止采购以食糖及主要甘蔗原料生产的乙醇，预计新榨季甘蔗制乙醇量将大幅减少以缓解白糖的供应缺口。国内基本面弱于外盘，高库存拖累盘面，叠加新榨季国产糖仍有增产预期，内外价差逻辑偏弱。
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【中性】大越期货：郑糖近期震荡走弱，主要是新糖大量上市，叠加消费淡季，国内市场短期供应充足。本轮下跌接近尾声，前期高位多单被迫砍仓，这时可能就是市场见底的信号。目前位置追空信价比不高，可考虑中线多单逢低布局远月合约。
郑糖近期震荡走弱，主要是新糖大量上市，叠加消费淡季，国内市场短期供应充足。本轮下跌接近尾声，前期高位多单被迫砍仓，这时可能就是市场见底的信号。目前位置追空信价比不高，可考虑中线多单逢低布局远月合约。
2026年9月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1312万吨；全国累计销糖1183万吨；销糖率90.1%。2026年9月中国进口食糖26万吨，同比减少29万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计2.68万吨，同比减少5.88万吨。
截至9月底25/26榨季工业库存129万吨；中性。
20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空。
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【中性】信达期货：白糖观望，新糖上市量持续增加。
近期白糖市场受主产区天气条件不稳定影响，市场对甘蔗单产及出糖率的担忧有所升温，叠加国际原油价格波动对乙醇折糖价产生联动效应，白糖供应端呈现偏紧格局。需求方面，下游食品饮料行业采购以刚需为主，终端备货节奏平稳，未出现明显放量。市场情绪整体谨慎乐观，资金关注度较高，多空因素交织下糖价维持高位区间运行。
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【中性】先锋期货：白糖期权市场看涨情绪略强于看跌，存在显著无风险套利机会
本日白糖主力期权的成交量共154179手，持仓量共491042手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.22，加权平均的隐含波动率为14.37%。以结算价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率1381%；以对手价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率439%。
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2013
2026-10-12 16:05 
