文/图羊城晚报记者胡彦

　　11月10日，国际贵金属市场在经历了一轮剧烈的“过山车”行情后，再度拉响波动警报。当天，中国金币集团有限公司发布关于贵金属价格波动的风险提示，提醒投资者避免盲目追涨杀跌，科学管控投资集藏风险。11月11日，现货金价触及每盎司4013.53美元的低点。

　　高盛与瑞银正面交锋

　　中国金币集团有限公司的这份风险提示来得并不突然。今年以来，国际金价走出了一个非常剧烈的“过山车”行情：现货金价曾在1月30日触及每盎司5598.75美元的高点，10月30日又一度回落到每盎司3869.96美元的低点，从高点到低点最大回撤接近三成，走出一轮剧烈的V形行情。

　　进入11月后，金价在跌破每盎司3900美元后出现反弹，连续站上4000美元和4100美元两个关口，但波动明显加大。截至北京时间11月10日20时，现货黄金日内跌幅达1.5%，报每盎司4075美元左右。也就是说，金价虽然从低位反弹，但并没有走出明确的单边行情，涨跌切换很快。

　　对于投资者来说，当前金价最让人困惑的地方，可能是“方向看不清楚”。机构观点的分化，集中体现了这种不确定性。

　　高盛近期下调了对国际金价的预测：把今年年底的目标价从每盎司4650美元下调到4150美元，把2027年底的目标价从每盎司5400美元下调到4800美元，下调幅度约11%。高盛给出的理由比较直接：美联储鹰派转向可能压制投资者对黄金的需求。

　　此外，高盛集团分析师发布的研究报告提到，油价潜在上涨可能通过程序化抛售对金价构成额外压力；股市大幅回撤初期同样可能拖累金价，因为追加保证金与广泛去杠杆会迫使投资者抛售黄金资产以筹措现金。

　　瑞银的看法则相对乐观。瑞银维持今年年底国际金价每盎司4600美元的目标，并预计2027年3月上涨到每盎司5000美元，明年6月、9月进一步升至每盎司5200美元、5400美元。瑞银认为，美国政治僵局、州政府加强人工智能监管，以及地缘政治冲突升级风险下降，可能继续对美元构成温和下行压力，为黄金提供支撑。

　　金饰消费流行“轻量化”

　　与盘面上的多空激辩相比，实物黄金零售端呈现出另一番图景，价格的回调并未浇灭消费热情。

　　东山百货大楼业务部推广副经理钟子然提供的数据印证了这一点。传统婚庆“三金”依旧是销量主力，今年10月，饰金价格基本来到年内低点，叠加婚嫁旺季启动，下半月的婚嫁类饰金销量比上半月上升15%左右，人流量也上涨了五成以上。

　　钟子然还提到，黄金龙凤镯、手链、项链以及5克、10克这类小克重金条等品类，销量环比上周稳中有升。5G工艺、3D硬金手镯等“可以戴出去的时尚款式”更受青睐，“轻便化、小克重”成为选购的主要方向。

　　与此同时，2027版熊猫普制金质纪念币自11月6日进入东百后，也获得了投资者的关注。该套金币含30克、15克、8克、3克、1克共5种规格，一套总重57克。

　　广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚介绍，该套金币属于“爱的绽放”系列题材，已是该题材发行的第九年、倒数第二年，再发行一年该系列便将收官，题材的连续性本身构成收藏看点；币面两只熊猫相互依偎构成爱心造型，磨砂与亮面双重工艺也提升了市场接受度。

　　从投资性价比看，30克规格因发行量较大、升水较低，价格接近投资金条，是兼顾投资与收藏的热点品类；小规格币种升水偏高，更偏向收藏属性，若以投资为主要目的，30克规格的流通性和贴近料价的特征更为突出。

　　朱志刚特别提醒，任何投资都存在风险，熊猫金币同样不例外。熊猫金币并非保本理财产品，更适合作为长期资产配置以及收藏品类。消费者在购买时，务必选择官方特许授权机构，认准正规渠道。在官方风险提示与机构分歧同时存在的当下，“小量、分批、长期”买入或许比任何方向性押注都更贴合实物黄金的配置本质。