行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、首创期货：USDA月报利多，豆粕跟随美豆反弹
　　今日内盘豆粕反弹，1月主力合约涨1.72%，近月合约涨幅强于远月。隔夜美豆大涨3.35%，因USDA月度供求报告利多。USDA报告中，美豆单产上调至53.3蒲式耳/英亩，产量上调至45.74亿蒲，低于市场之前预估的53.5蒲式耳/英亩和和45.95亿蒲。同时出口上调0.25亿蒲至17.2亿蒲。出口上调幅度盖过增产影响令美豆库存下调至3亿蒲，低于市场平均预估的3.31亿蒲。农产平均价小幅上调至12.1美元/蒲式耳。美豆平衡表并未如预期转向宽松令盘面从1200美分下大幅反抽，市场近期过分看空的情绪出现反弹修正。成本方面，伴随美豆上涨巴西新作CNF升贴水跌15美分/蒲式耳，缓和了部分美豆上涨的影响。国内方面，沿海现货主流报价上涨50-80元/吨，短期现货供应仍然充裕，但豆二抛储近期缩减规模。总体看，美豆反弹修正行情，上方或可看到1240，南美天气缺乏题材，盘面暂时难以趋势上涨。操作上，短多思路，预计反弹修正完成后转为震荡。(首创期货)
　　2、豆粕现货价格汇总
　　广西市场43%豆粕现货价格上涨，钦州中粮3100，北海渤海3110，防城港大海3130，涨60-70元/吨。华北市场43%豆粕现货价格如下：其中天津九三3200涨70，北京汇福3240涨80，黄骅嘉好3190涨70。东北市场43%豆粕现货价格如下：营口益海3230涨65，盘锦汇福3230涨55，盘锦中储粮大片3330涨80，大连九三3230涨70，丹东九三3220涨60，铁岭九三3270涨70，长春九三3300涨80。华东市场43%豆粕现货价格如下：其中泰州汇福3120涨70，泰兴邦基3140涨80，舟山中海3140涨80，宁波金光3150涨80，芜湖益海3160涨80。川渝市场43%豆粕现货价格上调，成都中储粮3260涨70，泸州中海3240涨70，重庆一德3200涨70。(Mysteel)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月11日各地区豆粕现货价格报价3212.63元/吨，相较于期货主力价格（3139.00元/吨）升水73.63元/吨。

机构观点
　　南华期货：美农报告下调库存 豆粕菜粕低位反弹
　　

【期货盘面】CBOT大豆连续两日回落后止跌回升，单日涨幅为近半年最大，回到8月下旬震荡区间，美农11月报告下调新作期末库存、单产上调幅度小于预期，丰产预期部分修正。ICE菜籽两连涨、最近一日涨幅较前一日扩大，自8月上旬低位回升、仍在800加元下方，美豆油与欧洲菜籽走强、加元偏弱形成支撑。豆粕主力前两日连跌后小涨，回到8月上旬震荡区间，日度总成交回升至17.94万吨、现货成交放量至10.74万吨，成交均价继续下移，低价买盘承接。菜粕主力两连涨、最近一日涨幅扩大，仍处近半年低位区，广东、华东、福建现货报价普遍上调、华东基差走强。

【现货基差】43%豆粕现货大连3160（-20），天津3130（-30），日照3040（-20），南通3050（+10），东莞3020（0）；日照01基差14（-11），东莞01基差-26（-31）；天津-江苏价差80（-40），山东-江苏价差-10（-30），广东-江苏价差-30（-10）。菜粕现货广东2400（+30），华东2350（+70），福建2310（+20）；广东01基差157（0），华东01基差107（+40）。

【估值利润】进口大豆压榨利润巴西大豆CNF对盘-93（-33），美湾大豆CNF对盘-96（-24）；加拿大菜籽盘面榨利-156（+7），加拿大进口油菜籽现货榨利87（+18）。

【供需库存】豆粕日度总成交17.94万吨（+5.67），其中现货成交10.74万吨（+4.47）、远月基差成交7.20万吨（+1.20），平均成交价3114元/吨（-17）；菜粕成交0吨；大豆压榨厂开机率54.46%（+2.76），油菜籽压榨厂开机率30%（+1）；豆粕周度库存118.69万吨（-4.90），菜粕周度库存1.52万吨（+0.02）。

【市场信息】1. 美国农业部11月供需报告：2026/2027年度美国大豆产量预期45.74亿蒲式耳，市场预期45.97亿蒲式耳，10月预期45.62亿蒲式耳；期末库存预期3亿蒲式耳，市场预期3.31亿蒲式耳，10月预期3.15亿蒲式耳；单产预期53.3蒲式耳/英亩，市场预期53.5蒲式耳/英亩，10月预期53.1蒲式耳/英亩；维持巴西大豆产量1.86亿吨、阿根廷5000万吨不变。

2. 海关总署：1-10月中国大豆进口9347.9万吨。

【南华观点】后市来看，供应端，美豆收割接近尾声，市场在等待USDA11月报告进行定产，同时目前美豆的10%额外关税仍未减免；巴西大豆则正值播种期，目前播种进度已达到64%，快于往年。需求端来看，出口方面，中方采购仍在持续对盘面仍有支撑作用。生柴需求方面，宏观环境有缓和趋势，同时EPA对2026年和2027年的RIN分配方案尚不确定。菜粕方面，加拿大菜籽收割基本完成，而且加菜籽和菜粕关税维持不变，但仍较澳大利亚菜籽的关税更高，在澳籽目前较充裕的情况下难有替代，需求端，目前正处于水产养殖淡季，支撑进一步减弱。