今天午间10月MPOB数据公布，棕榈油期货价格午后开盘短线快速拉升。棕榈油近期价格承压回落，需关注哪些主要驱动？MPOB数据公布后，短期能否迎来情绪修复？后市需要关注哪些风险点？

　　先来看数据，马来西亚10月MPOB棕榈油库存362.12万吨，环比增加11万吨左右，连续7个月累库并刷新历史新高，但显著低于市场此前预估的375万吨，形成预期差；产量方面215.37万吨环比增加，继续创下历史单月新高，但低于市场预估的220万吨；出口方面170.87万吨，环比大幅增加55%左右，主要受印度排灯节备货带动，高于预估的160万吨。总体来说，产地端供应压力仍在，但出口超预期增加一定程度上缓解了累库压力，空头逻辑短线出现松动，棕榈油期货价格午后快速反弹。

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　　当下产地端供应压力及地缘溢价回吐的驱动仍存，或仍对棕榈油反弹高度形成制约。

　　1.产地与国内库存双高，基本面压力仍在：10月马来产量继续环比增加，虽然11月存在季节性减产预期，但前期产量高峰积累的库存压力巨大，库存拐点仍未到来；国内方面，前期买船集中到港，叠加终端需求较弱，棕榈油库存水平处于历史高位，基本面压力仍在。

　　2.地缘溢价回吐，油脂受带动回落：美国中期选举落地，叠加近期地缘缓和预期升温，油价快速回落，削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济性。根据外媒报道，美方已经同意伊朗将铀浓缩丰度上限设为3.67%，德黑兰方面接受该条件。美伊双方还在磋商国际原子能机构核查人员重返伊朗的安排，达成降低伊朗铀浓缩水平初步协议的可能性较高。同时，美国总统特朗普表示，美国目前似乎没有必要对伊朗采取军事行动，并表示目前正看到局势朝着结束这场冲突的方向发展。

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　　短期情绪修复之后，反弹高度与持续性仍需关注多方面因素可能出现的变化。

　　1.季节性减产兑现程度：需密切跟踪SPPOMA高频产量数据，如果减产幅度扩大，库存拐点预期将升温，反之则仍需关注供应压力；

　　2.出口持续性需验证：10月出口大幅增加主要依赖于印度节日备货需求，节后采购节奏能否维持仍存不确定性，如果11月出口数据环比回落，库存去化又将面临压力；

　　3.地缘反复风险：虽然近期中东地缘局势出现缓和信号，但并不意味着风险完全消退，仍需注意油价波动风险。

　　盘面上看，短期可关注棕榈油主力合约上方9000整数关口位置附近的压制作用，情绪修复带动的反弹高度和持续性需继续验证，单边操作仍需注意风险，关注盘面信号，谨慎看待波动。

　　资料来源：MPOB、金十期货、公开资料整理

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