行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、国内市场电解铜现货库存6.39万吨，较上周一下降0.92万吨
　　11月9日国内市场电解铜现货库存6.39万吨，较2日降0.92万吨，较5日降0.35万吨；上海库存3.88万吨，较2日降0.90万吨，较5日降0.55万吨；广东库存0.87万吨，较2日增0.15万吨，较5日增0.31万吨；江苏库存1.25万吨，较2日降0.22万吨，较5日降0.16万吨。国内社库再度表现去库，仍继续刷新年内新低，其中上海、江苏市场维持下降，广东库存有所增加；周末虽有进口货源抵港到货增加，但部分仓库并未入库，加之国产货源到货延续偏少，仓库入库量依旧受限，整体库存因此继续下降。(Mysteel)
　　2、上海金属网：铜市流通持续偏紧 升水维持高位
　　今日上海金属网1#电解铜报价109800-110220元/吨，均价110010元/吨，较上交易日上涨450元/吨，对2611合约报升2100-升2600元/吨。上交易日沪铜增量超跌，今日盘中反弹修复，但整体下降结构不改。截止中午收盘沪铜主力合约上涨700元/吨，涨幅0.67%。今日现货市场成交一般，盘中贸易商流转居多。期货隔月维持大幅升水，短期去库持续，叠加现货流通未见宽裕支撑升水维持高位。但高升水抑制下游采购意愿，日内维持按需消费且听闻部分企业减产导致刚需消费缩水。目前现货供需两弱，但货源紧张依然是高升水主逻辑。截止中午收盘，上海金属网升水铜报升2100-升2600元/吨，平水铜报升2100-升2500元/吨，湿法铜报升2200-升2300元/吨，非注册铜报升1800-升2100元/吨。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月9日上海1#电解铜现货价格报价109985.00元/吨，相较于期货主力价格（105500.00元/吨）升水4485.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：国内库存极致去化，铜价短期宽幅震荡重心偏弱
　　

(1) 宏观：美国10月季调后非农就业人口录得16.5万人，为3月以来新高，远高于市场预期的6.5万人。失业率降至4.1%，平均时薪环比涨0.4%。

(2)库存：11月6日，SHFE仓单库存4327吨，减2247吨；SHFE周库存33848吨，较前一周减10764吨；LME仓单库存316675吨，减2000吨。

综述：宏观层面，美国10月非农就业数据大幅高于预期，美联储12月加息25BP概率进一步提升至八成以上，支撑美元指数保持韧性。此外，AI/科技股剧烈波动主导的风险偏好修复节奏是铜价企稳的关键。产业端，国内持续去库与现货高升水支撑近月价格，铜精矿深度负值与冶炼减产托底，但海外累库与需求观望相互牵制。短期铜价或延续宽幅震荡、重心偏弱，待风险偏好与美股企稳后再觅反弹。操作上，产业客户关注低库存下的点价与买入套保机会，CU2612主力合约波动区间参考10.3-10.8万。