上周铁水延续小幅下滑，周五夜盘双焦震荡运行。焦炭方面，现货暂稳，原料煤走弱，吨焦盈利继续向上修复至盈亏平衡附近，焦化开工除个别检修外基本保持高位，场内无明显累库压力。需求端，铁水延续小幅下滑，尚保持在230万吨以上，原料刚需仍有支撑。焦煤方面，山西停产煤矿数量持续下降，部分在产煤矿产量也有所修复，但考虑到安全、产能等因素仍有制约，产量难以恢复至正常水平。蒙煤通关量维持偏低水平。需求方面，焦炭有新一轮提降预期，市场看降情绪浓厚，煤矿线上竞拍延续弱势，山西主流大矿竞拍流拍增加，煤矿累库。综合来看，煤矿复产增产保供的方向不变，但实际释放的产量增量、蒙煤通车数实际恢复情况均有待观察；钢材终端需求进入淡季，下游需求整体支撑力度偏弱。但近期市场情绪有所好转，市场关注宏观政策预期以及11月中下旬可能开始的原料冬储，盘面下行动力减弱，短期预计震荡走势。策略方面，空单止盈，暂观望。