【建投能化|专题精研】原油：民主党横扫国会后特朗普三种路径选择对油价的影响2026-11-05

　　分析师：高明宇

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　　发布日期：2026年11月5日

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　　摘要

　　11月3日举行的美国中期选举以民主党横扫参众两院的结果告终，特朗普成为自小布什2006年中期选举后近20年来首位在任期后半段同时丢掉国会两院控制权的美国总统。中期选举结束后美国副总统万斯明确表示共和党本次失利的原因是伊朗战争，民主党参众两院领袖均表示将推动结束伊朗战争。另根据11月4日公布的以色列议会选举结果，现任总理内塔尼亚胡领衔的执政阵营及反对派阵营均未获得独立组建内阁所需的门槛席位，新政府的组建前景仍有较大不确定性。特朗普领导的共和党对国会控制权的丧失及内塔尼亚胡未能顺利组阁被市场解读为美以后续对伊朗行动空间受限，10月以来持续升温的美以大规模打击伊朗担忧迅速缓解，截至周三收盘布伦特01合约跌9.25%至94.62美元/桶，WTI12合约跌9.01%至88.04美元/桶，周四内盘原油期货SC2612合约收盘跌幅8.41%，燃料油、低硫燃料油跌幅突破14%、10%，LPG、纯苯、聚烯烃多个能化品种出现跌停行情。

　　根据Polymarket的预测，中期选举结果出炉后市场预期美国在年内入侵伊朗的概率从此前的近20%大跌至12%，甚至预期明年3月底前美国解除对伊朗海上封锁的概率已回升至71%，市场已经在定价美伊战争的结束。而从市场对霍尔木兹海峡复航的预期来看，Polymarket参与者定价明年一季度前霍尔木兹海峡通行恢复正常的概率仍仅恢复至26%，可见中东石油供应和出口的恢复依然动荡。共和党中期选举失利之后，民主党主导下的新一届国会将于2027年1月3日正式就职，这意味着2027年国会对中东战争的拨款受限，那么在此之前特朗普的对伊政策有何调整，又将对油价产生怎样的影响？我们认为大体存在三种路径选择。

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