观点：现货稳中有涨，期货近强远弱

供给方面：今年二季度养殖利润转正并快速上升，补栏热情高涨；同时高利润下养殖户惜售延养，导致供给后置。进入9月，二季度补栏的新鸡陆续进入开产期，新鸡上量叠加老鸡延养，市场供给明显增加，蛋价随即步入下行通道，养殖利润亦快速收敛。在此压力下，部分高龄低产蛋鸡加速淘汰，短期缓解供给压力并对蛋价形成一定支撑。然而，近期蛋价超跌反弹，引发养殖户惜淘情绪再度升温，可能延缓老鸡淘汰进程，进而扰动后续供给调整。需求方面：“双十一”促销活动在一定程度上为蛋价提供了短期支撑，并对价格下行趋势起到延缓作用。然而，考虑到当前整体消费景气度偏弱，加之蔬菜及肉类等替代品对鸡蛋消费形成持续压制，蛋价上行空间相对有限。策略建议：相较于今年“五一”及中秋两轮鸡蛋现货的显著走强，本轮上行所依赖的基本面支撑相对偏弱。若后续旺季备货的实际需求释放低于市场预期，或11月份新增供给出现进一步放量，则当前现货端的反弹动能或将承压。操作上，鸡蛋期货正套策略的逻辑基础依然成立，但价差已在历史高位，追多价差的赔率不佳，可等回落再介入。