【期货盘面】11月5日，铁矿石01合约收盘价691元/吨，涨9元。成交量32.9万手，增加1.9万手；持仓量53.1万手，减少1034手。夜盘跌1元至690元/吨。

【现货基差】11月5日，日照港60.8% PB粉报657元/湿吨，涨7元。01合约基差-34元，近期基差略有转弱。

【估值利润】盘面钢厂利润偏弱震荡，螺矿比01夜盘收至4.414，产业链角度铁矿估值继续修复。11月5日铁矿石61%普氏指数涨1.4至93.5。国际海运费变化不大，澳洲-青岛运费跌0.28至13.44美元，巴西-青岛运费涨0.57至36.58美元。

【供需库存】供应端，10月26日-11月1日，全球铁矿石发运总量3548万吨，环比增加180.5万吨；澳洲、巴西铁矿发运总量2790.1万吨，环比增加36.4万吨；47港铁矿石到港总量3014万吨，环比增加653.8万吨。需求端，本周日均铁水230.69万吨，环比减少1.18万吨。库存端，本周45港总库存16704.4万吨，环比增加237.33万吨。

【观点总结】供给充足，发运量累计同比维持偏高水平；铁水跌至近期偏低水平，叠加近期北方限产影响，预计铁水回升空间有限。铁矿供需总体维持偏弱，但港口累库总体偏慢，叠加盘面利润高位回落，矿价处于估值修复阶段。