【期货盘面】纯碱2701合约昨晚收于982元/吨，涨跌幅为0%。

【估值利润】纯碱价格突破联碱法成本区间下沿。

【供需库存】供应偶有波动，刚需偏弱，采购以刚需为主，上游库存处于高位。

【市场信息】隆众数据显示，截至2026年11月5日，本周国内纯碱厂总库存141.28万吨，较周一增加4.66万吨，涨幅3.41%。其中，轻质纯碱78.87万吨，环比增加1.43万吨；重质纯碱62.41万吨，环比增加3.23万吨。较上周四增加4.63万吨，涨幅3.39%。

【南华观点】纯碱产量逐步回归，重新开始累库。中长期看，在纯碱高产能背景下，阶段性检修无法扭转过剩预期，且纯碱市场库存较为充足，价格弹性有限。目前纯碱过剩仍是市场的一致预期，在产能未退出的情况下，这一逻辑将持续存在，也意味着市场难以给予纯碱企业利润。当下纯碱价格已突破氨碱法、联碱法成本区间；若供应没有变化，成本支撑逻辑就比较弱。不过，价格较低时肯定会有降负，依靠亏损倒逼大面积产能退出则可能还需要时间。需求端，光伏和浮法玻璃行业均处于过剩状态，价格低迷，仅出口有所支撑，因此消费端难以提供纯碱长期反弹的驱动。