昨日，中国证券业协会表示，去年3月以来36家询价机构出现“只询价不申购”情况，其中，中原证券和景顺长城基金两公司违规情况严重，遭到警告处分、责令其整改3个月、整改期间暂停询价资格。 　　“这种情况在去年大环境不好的背景下屡见不鲜”，国内某知名券商一资深投行人士向记者表示，“说白了，这就是股托，询价机构为IPO企业造声势，拉高发行价。而其中，受益最大的显然是IPO公司，发行价越高，募集的资金越多。” 　　记者了解到，去年3月之后发行的公司有50多家，而在询价阶段，询价机构存在“关系报价”、“人情报价”嫌疑，报出天价的上市公司超过20家。 　　现象扫描 　　35%的公司“申报异常” 　　一般而言，在新股发行的询价阶段，承销商将向众多机构发出初步询价邀请，询价机构则根据自己的判断，作出对IPO公司的询价申报。而最终确定的新股发行价格，则在询价申报价格的下限与上限之间。如果询价机构的报价高于最终发行价，说明询价机构能够以低于自己预期的价格申购新股，显然应参与申购。然而，类似中原证券和景顺长城这种，多次进行高价申报，最终却又放弃申购的，显然就有些不合常理了。 　　那么，如何来界定询价申报是否异常？“其实有一个很简单的判断标准”，一位业内人士介绍说，“去年3月之后，共有56家公司发行新股，询价申报下限的平均价格为7.82元，平均上限为20元，上限与下限均价之比是2.56倍，也就是说，如果询价机构申报的价格超出了申报上限的正常水平（即下限的2.56倍），那么这种申报情况就存在疑点。” 　　如果说出于特殊的技术原因，个别询价机构申报价格离奇偏高，尚属情有可原，但记者统计发现，在去年3月之后发行的56家公司中，竟有20家公司的申报上限价格高于正常水平，有些甚至远远高于申报上限。数据显示，申报异常的公司占IPO公司总数的35%，这种情况理应引起管理层的关注。 　　案例剖析 　　IPO公司询价“逆市走高” 　　其中，比较典型的如金飞达（002239，收盘价8.42元），申报下限价格为5.71元，但申报最高价竟然高达26元，上限价格达到下限价格的4.55倍。 　　此外，申报上限价格超出申报下限价格3倍的公司还有北化股份、天威视讯、濮耐股份、恒邦股份、大东南、伊立浦等。除了中小板公司外，主板公司新股发行中，同样存在申报价格离奇偏高的现象，如金钼股份（601958，收盘价14.33元），该股当时申报下限价格为10.1元，而申报上限价格达到35元。 　　询价机构究竟是真的看好这些公司，还是估值能力欠缺，还是不负责任地乱报价？其实，我们不难发现，管理层所指出的询价机构乱报价现象是从去年3月开始的，而此后的时间正是金融危机集中爆发，A股市场严重暴跌期间。而上述20家存在疑点的IPO公司的招股时间是去年4月~7月间，此时，上证指数已从3月前的4000多点跌到了2000多点。 　　同样是在这段时间，建设银行、中国太保等等大量的次新股出现破发潮，在这样糟糕的环境下，为何询价机构还敢于逆市报高价？询价机构乱报价格，然后又放弃申购，其背后的目的究竟是什么，这当中又隐藏着怎样的利益链条？ 　　本报记者曾子建 　　

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