央广网北京11月5日消息(记者谢碧鹭)伴随着三季报披露收官，国内有色金属行业上市公司交出阶段性经营答卷。

　　 Wind数据显示，以申万一级行业分类，2026年前三季度，A股有色金属行业147家上市公司整体经营业绩延续向好。其中，137家公司营业收入实现同比增长，占比超过九成；108家公司归母净利润实现同比增长，占比约七成。

　　从规模来看，行业头部集中度较高，营收超过千亿元的公司集中在铜、铝等基本金属领域。而在利润方面，有39家公司归母净利润同比增速达到一倍以上，主要集中在锂、稀土、钨钼等品种。特别是锂板块在低基数效应下呈现高弹性，多家公司净利润同比实现数十倍乃至数百倍增长。

　　龙头量价齐升盈利大幅增长

　　从前三季度业绩表现来看，基本金属是行业规模的基本盘，也是营收的绝对主力。铜、铝、铅锌龙头企业普遍实现营收与净利双增，多家公司净利润同比更是直接翻倍，驱动因素集中在主产品市场价格上行、矿产产能释放等。

　　2026年前三季度，营收规模最大的是江西铜业(600362.SH)，其以4424.20亿元营收居行业首位，归母净利润116.87亿元，同比增长94.02%。公司方面表示，报告期内铜等主产品价格同比上涨，同时企业强化生产经营管理，资源综合利用效率有所提升。排名第二的是紫金矿业(601899.SH)，前三季度营收2834.53亿元、同比增长11.51%，归母净利润575.26亿元、同比增长51.93%。

　　此外还有洛阳钼业(603993.SH)，前三季度营收2072.90亿元、同比增长42.48%，归母净利润240.20亿元、同比增长68.21%；铜陵有色(000630.SZ)营收1844.63亿元、同比增长51.33%，归母净利润50.47亿元，同比增长184.75%。

　　在铝板块方面，中国铝业(601600.SH)前三季度的归母净利润179.16亿元，同比增长64.83%。云铝股份(000807.SZ)同期实现营收526.16亿元，同比增长19.39%；归母净利润116.12亿元，同比增长164.01%。

　　另外，西部矿业(601168.SH)实现营收597.88亿元，同比增长23.42%；归母净利润67.89亿元，同比增长130.50%。中金岭南(000060.SZ)营收达607.50亿元，同比增长25.36%；归母净利润13.90亿元，同比增长65.25%。

　　国研新经济研究院创始院长、智能经济首席专家朱克力对央广财经记者表示，支撑这一轮有色行业盈利回暖，最核心还是大宗商品价格上行带来的红利。海外宏观环境调整，市场对利率走向形成新预期，叠加部分区域地缘因素，拉动不少金属品种定价中枢抬升。再加上不少企业在前两年行业低谷阶段，国内下游制造业稳步复苏，新能源、高端装备这些领域的需求慢慢释放，企业抓住窗口释放产能。

　　哪些品种业绩反弹最明显？

　　除了上述板块之外，锂、稀土、钨等品种成为前三季度业绩弹性最集中的板块，多家公司净利润同比实现数倍乃至数十倍增长。

　　其中，赣锋锂业(002460.SZ)营业收入为361.59亿元，同比增长147.24%；归母净利润50.12亿元，同比增长19540.50%。公司披露，报告期业绩增长主要来自锂系列产品市场售价回升，同时锂电池板块产品销量有所增加，下游新能源车、储能领域需求回暖带动业务放量。

　　此外还有天齐锂业(002466.SZ)，前三季度实现营收182.79亿元，同比增长147.11%；归母净利润56.02亿元，同比增长3013.86%。盛新锂能(002240.SZ)归母净利润12.32亿元，同比增长263.76%。

　　在稀土和钨板块中，前三季度北方稀土(600111.SH)实现营收413.33亿元、同比增长36.45%，归母净利润36.46亿元，同比增长136.55%。同期，中钨高新(000657.SZ)营收为236.99亿元、同比增长85.57%，归母净利润为29.79亿元，同比增长227.93%。厦门钨业(600549.SH)营收为539.39亿元，同比增长67.83%，归母净利润为32.26亿元，同比增长81.86%。

　　南开大学金融学教授田利辉认为，锂、稀土、钨前期经历深度调整，上年同期基数偏低，今年价格同比回升后，利润弹性被显著放大。但更重要的是供给端约束强化与需求结构升级。钨受国内开采总量管控、矿山品位下降和海外资源出口收紧影响，供给刚性突出，同时AI服务器PCB微钻、高端刀具、光伏钨丝等需求提升。稀土则受益于磁性材料在新能源、风电、机器人等领域需求扩张。锂板块在储能需求高增与供给出清背景下出现阶段性修复，但价格波动较大。

　　贵金属板块整体增长

　　作为有色行业的重要构成部分，贵金属板块向来是投资者关注的重点。今年前三季度，黄金板块公司业绩整体保持增长，但分化特征明显：多数公司归母净利润同比上行，部分头部公司则出现下滑。金价持续高位运行是板块的外部大背景，但各家企业矿产金产量、产品结构、成本管控水平不同，造成经营之间的差距。

　　在盈利规模居前的公司中，中金黄金(600489.SH)前三季度归母净利润为56.89亿元，同比增长54.64%；山金国际(000975.SZ)归母净利润为32.01亿元，同比增长30.16%；赤峰黄金(600988.SH)归母净利润为22.85亿元，同比增长11.05%。

　　与此同时，山东黄金(600547.SH)前三季度营收为905.01亿元，同比增长8.02%；归母净利润为31.81亿元，同比下降19.60%。湖南黄金(002155.SZ)营收为393.71亿元，同比下降4.43%；归母净利润为11.61亿元、同比增长12.87%。这些上市公司前三季度营收与归母净利润的走势出现背离，反映出不同企业矿产产出节奏、冶炼加工业务盈利水平存在差异。

　　值得一提的是，相比之下，中小市值公司业绩弹性更为突出。

　　前三季度，西部黄金(601069.SH)的归母净利润为11.31亿元，同比增长276.75%；招金黄金(000506.SZ)归母净利润为2.35亿元，同比增长185.55%；白银有色(601212.SH)归母净利润为7.17亿元，同比增长433.73%；湖南白银(002716.SZ)归母净利润为3.20亿元，同比增长102.02%。

　　展望后市，朱克力认为，各个细分板块走势不会齐步走。锂板块会压力渐显，虽然中长期储能和新能源车还有空间，但短期新增供给陆续释放，价格很难一直维持快速上涨。稀土、钨这类战略金属，供给约束还在，如果高端装备、新材料需求保持稳定，景气还有机会延续，但也要警惕下游开工节奏变化带来的波动。铜、铝这类大宗工业金属，更多跟着国内基建、制造业复苏节奏走，行情会更温和。

　　田利辉则预计，四季度行业盈利增速大概率较前三季度回落，全年呈“前高后低”格局。工业金属中，铜、铝资源端仍具优势，但冶炼与加工环节利润空间有限，后续表现取决于矿端约束能否延续及下游高价承受能力。贵金属受宏观利率、美元走势与央行购金影响，仍具配置价值，但波动会加大。能源金属需警惕价格回落与高基数压力，锂、钴盈利弹性可能收敛。