在10月末触及不足3900美元/盎司的阶段性低点后，进入11月份以来，国际金价开启反弹模式，11月4日以来更大幅回涨至4000美元/盎司关口上方。截至发稿，伦敦现货黄金价格已达到4138美元/盎司左右的高点。

　　国内期货市场上，11月5日盘中贵金属主力合约集体走强。受此影响，A股贵金属板块整体上行，个股表现强势。

　　“周末期间，国际黄金跌破前低3950美元关键支撑位，最低跌至3869.96美元，经历一轮急跌后，贵金属迎来大幅反弹，黄金重回4000美元上方，白银同步走强。”卓创资讯富宝黄金分析师黄加奇分析，本轮贵金属反弹上涨的核心驱动，美国中期选举落地，民主党全面占优，油价自高位回落，市场对美联储加码加息的预期降温，压制黄金的宏观约束边际减弱。金价下探至3869.96美元后进入超卖区间，空头获利了结、低位逢低买盘集中进场，带动金银价格修复，全球央行持续购金也为金价提供底部承接。

　　光大期货分析师展大鹏也表示，宏观方面，美国ISM数据显示，10月服务业指数较上月回落0.4个百分点至54.5，低于市场预期的54.8。美国10月ADP新增就业8.6万人超预期，连续16个月增加，与经下修后的9月数据基本持平，超出市场预期值6.7万人，显示劳工市场的韧性。

　　此外，央行购金方面，世界黄金协会数据显示，全球三季度全球央行净购金321吨，同比增长42%。

　　对于后市黄加奇认为，黄金这波上行属于超跌后的修复行情，本轮上涨一定程度计价了空头回补和多头逢低布局，后续仍需紧盯中东局势演变、美联储政策预期变化。若地缘冲突再度激化、加息预期再度抬升，金价或再度承压震荡，建议广大消费者审慎投资，切勿盲目追高。

　　瑞达期货认为，短期来看，政治格局变化带来的利率与美元方向重定价，为铂钯提供了修复窗口，但地缘不确定性及通胀压力仍存，强化年内紧缩预期，修复力度或受限于美联储鹰派立场。

　　展大鹏也表示，从时间跨度上，若中东地缘继续朝着预期缓和方向进展，结合中期选举落地、12月利率路径两个维度来看，震荡反弹之势或有一定持续性。但从美联储货币政策的角度来看，沃什可能在美联储独立性上获得更大支持和空间，因此反弹高度或受到一定限制。若黄金企稳，银铂钯或迎来年内价格修复的契机。

　　广发期货认为，贵金属前期受美国经济强劲带来美元资产包括美债收益率高位运行与美联储12月加息预期构成的压制，地缘冲突推升油价反而通过通胀渠道强化紧缩预期，贵金属的避险功能在美元和美债的挤压下失效，相关投资需求放缓。随着美国中期选举民主党大胜有望缓和地缘冲突带来的能源通胀打压美元信用，但在物价压力下美联储政策短期将维持偏离。黄金收复4000关口后仍需关注市场情绪和金融条件的变化，短期行情震荡回升空间仍存可阶段做多，上方阻力在4200美元。白银在工业光伏的刚性需求放缓的情况下，投资需求亦不容乐观，具体反映在海内外的显性库存持续增加。中期选举后随着美国经济政治局势调整，美元和美债收益率回落白银将跟随黄金率先反弹，上方阻力在60美元。