行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、国内市场电解铜现货库存6.74万吨，较10月29日降0.53万吨
　　11月5日国内市场电解铜现货库存6.74万吨，较29日降0.53万吨，较2日降0.57万吨；上海库存4.43万吨，较29日降0.47万吨，较2日降0.35万吨；广东库存0.56万吨，较29日降0.07万吨，较2日降0.16万吨；江苏库存1.41万吨，较29日增0.04万吨，较2日降0.06万吨。国内社库再度表现去库，且同时刷新年内新低，各主流市场均有不同程度降幅；周内冶炼厂往市场仓库发货量仍维持偏少，加之进口铜流入同样难有提升，仓库入库量受限；不过现货升水持续抬升，下游消费亦增加有限，整体库存因此下降。(Mysteel)
　　2、出口限制解除！奥尤陶勒盖铜精矿出口全面恢复、加速外运
　　2026年11月4日，蒙古国奥尤陶勒盖有限责任公司通报称，近几日受到限制的铜精矿出口已恢复正常运行。该公司发布的消息称，出口限制问题已得到解决，精矿出口已恢复正常运行。正在运出积压的精矿，并加快运输以完成年度计划。(多彩蒙古)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月5日上海1#电解铜现货价格报价110205.00元/吨，相较于期货主力价格（106410.00元/吨）升水3795.0元/吨。

机构观点
　　正信期货：中期选举落地，铜价重心调整
　　

昨日铜价日内探底回升，价格重心触及106000后有所企稳。宏观端的核心变化来自美国中期选举：民主党同时拿下参众两院控制权，形成对共和党政府的立法制衡，2027年对精炼铜加征关税的计划大概率搁置或延后，铜半成品关税存在下调与扩大豁免的空间，但彻底废除仍面临行政分支阻力，总统否决权意味着关税并非完全出局。地缘层面同时构成扰动：美伊谈判信号反复，油价高位宽幅震荡，通胀约束并未随谈判信号而实质性解除。

产业端的核心变化在于美国铜库存向LME的交仓正在显性化。新奥尔良仓库单日入库20,500吨铜，LME注册仓库总库存升至293,775吨，创7月中旬以来最高水平。库存总量增加的“表观信号”仍在压制盘面情绪，叠加COMEX库存维持80万吨高位，全球显性库存的“地理错配”尚未缓解。国内端的底部支撑依然存在：铜精矿现货TC维持在-247.68美元/吨的深度负值，国内社会库存处于低位，现货升水坚挺，限制了单边深跌的空间。

以调整对待，重心小幅下移。地缘谈判信号的短期缓释与LME交仓的显性压力共同指向盘面情绪偏弱，但美国库存的“不可用”属性与国内极低库存、深度负TC构成下方缓冲。沪铜参考106000—108000区间，关注地缘谈判的实质性进展与LME交仓的持续性。