11月4日沪金2612结算价上涨0.79%，报852.80元/克；11月5日夜盘收盘价报875.02元/克。11月4日沪银2612结算价下跌0.12%，报11999元/千克；11月5日夜盘收盘价报12575元/千克。Comex黄金主力合约12结算价上涨3.37%，报4073美元/盎司；Comex白银主力合约12结算价上涨5.09%，报52.282美元/盎司。

CME“美联储观察”显示，美联储12月不降息概率为100%；到明年12月9日仍不降息的概率为99.5%，近期降息预期较弱，明年降息预期较上次统计小幅减弱。市场预计明年降息1次的概率超过50%，降息2次的概率也超过50%。东欧、地中海东岸、红海和波斯湾地区局势暂无升级信号。

后续需关注美联储降息态度、关税消息及以地中海东岸为主的地区风险变化，并结合今晚21:30公布的美国初请和续请失业金人数、周五21:30公布的美国非农就业和失业率数据，进一步判断滞胀预期。

美联储降息预期较弱，地区风险暂无升级预期。目前国际油价和美债收益率下跌，美元兑日元走弱。短期内贵金属偏强运行，如出现小幅上涨，可考虑牛市价差期权策略。从近2个交易日国际市场贵金属价格走势看，贵金属偏强震荡，银价走势强于金价。本交易日目前伦敦银价强于金价。