【期货盘面】CBOT大豆连续第八个交易日收低，已回落至8月震荡区间；美豆收割收尾叠加创纪录产量预期，基金持续减持多单。豆粕主力两连跌，最近一日跌幅收窄，回落至8月上旬低位区；远月基差成交缩量至1.3万吨，五城现货报价与基差同步走弱，下游以刚需采购为主。菜粕主力三连跌，最近一日跌幅小幅收窄，跌至近半年新低；隔夜ICE菜籽收跌形成成本传导，华东现货报价回落，菜籽开机率降至29%。

【现货基差】43%豆粕市场价：大连 3210（-40）、天津 3190（-30）、日照 3090（-50）、南通 3080（-40）、东莞 3060（-40）。区域价差：天津-江苏 110（+10）、山东-江苏 10（-10）、广东-江苏 -20（0）。豆粕01合约基差：日照 26（-7）、东莞 6（-27）。菜粕现货：广东 2340（0）、华东 2300（-30）、福建 2280（-30）；01合约基差 广东 172（+23）、华东132（-7）。

【估值利润】进口大豆压榨利润：巴西大豆CNF对盘 -10.2（-35.7）、美湾大豆CNF对盘-49.8（-21.3）。菜籽端：加拿大菜籽盘面榨利-199.3（+39.7）、加拿大进口油菜籽现货榨利 58（+39）。

【供需库存】豆粕日度总成交 39.81万吨（+12.45），其中现货成交 10.31（+0.09）、远月基差成交29.50（+12.36），平均成交价 3199（-29）；菜粕成交0吨。开机率：大豆压榨厂 52.14%（-0.47）、油菜籽压榨厂 31%（0）。库存：豆粕周度123.59（+4.95）、菜粕周度 1.50（-1.10）。

【市场信息】1. 商务部：11月3日商务部部长王文涛与加拿大国际贸易部长西杜在京共同主持召开第29届中加经贸联委会（首次部长级会议），近期中加经贸磋商取得积极进展，包括进一步延长初步联合安排的相关豁免措施等。（金十数据）

2. 海关总署署长孙梅君会见加拿大农业与农业食品部部长麦克唐纳一行，双方就深化海关检验检疫机制性合作、促进农食产品贸易安全便利等议题交换意见，并签署合作文件。（金十数据）

【南华观点】后市来看，供应端，美豆收割接近尾声，市场在等待USDA11月报告进行定产，同时目前美豆主要是非商业性采购，商业采购暂未放开；巴西大豆则正值播种期，目前播种进度已达到53%，因天气原因，各州快慢不一。需求端来看，出口方面，巴西雷亚尔贬值使得进口成本下移，内盘成本支撑相应减弱，美豆2500万吨采购目前还剩600多万吨尚未完成。生柴需求方面，宏观形势有好转趋势，原油价格有所下跌，同时EPA对2026年和2027年的配额分配方案仍存在不确定性。菜粕方面，供应端，加拿大菜籽收割基本完成，但较澳大利亚菜籽的关税更高，在澳籽目前较充裕的情况下难有替代，需求端，目前正处水产养殖淡季，支撑进一步减弱。