【研报观点】11月4日燃油最新观点汇总
发布时间：2026-11-4 15:48阅读：9
问一问
身份认证|
入驻4年
燃油行情：当日涨跌幅 -5.58%，近一周涨跌幅 -12.32%，价格：4739元
主流方向：中性
核心逻辑：原油成本支撑及中东、俄罗斯供应扰动限制下行，但出口回升、发电需求季节性走弱和炼厂组分回流形成压制，供需多空交织，预计高位震荡。
研报：看多1篇 看空1篇 中性4篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 方正中期期货 | 看多 | 燃料油供给端较为紧张，可交割货源不足，短期向上弹性更大，建议逢低多配。 |
| 光大期货 | 中性 | 11月 FU和 LU绝对价格仍将受到原油成本端支撑，预计绝对价格维持高位波动，近月月差仍有一定支撑。 |
| 信达期货 | 中性 | 燃油20日历史波动率百分位高于90%，绝对值处于前五，市场波动剧烈。 |
| 华泰期货 | 中性 | 高硫燃料油短期观点中性，关注中东局势走向 |
| 东证期货 | 中性 | 燃料油海运贸易流数据显示，10月全球高硫燃料油出口量环比增长，其中俄罗斯和中东出口增加，中国进口大幅增加；全球低硫燃料油出口量环比下降。 |
| 大越期货 | 看空 | FU主力合约短期仍有下行风险，建议投资者谨慎操作。 |
机构观点详情：
【看多】方正中期期货：燃料油供给端较为紧张，可交割货源不足，短期向上弹性更大，建议逢低多配。
成本端油价高位震荡，在美伊局势较大不确定性背景下，中东燃料油出口下降，俄罗斯炼厂频繁遭受袭击，出口萎缩，燃料油供给端减量，供给端较为紧张，可交割货源不足。11月新加坡预计将从西方接收约 130万-150万吨低硫燃料油，低于 10月的约150万-160 万吨，亚洲低硫燃料油市场结构走强。
>>>查看PDF原文
【中性】光大期货：11月 FU和 LU绝对价格仍将受到原油成本端支撑，预计绝对价格维持高位波动，近月月差仍有一定支撑。
高硫方面，中东及俄罗斯供应恢复仍存在不确定性，叠加船燃及炼厂加工需求相对稳定，高硫市场近月结构预计仍将获得一定支撑。不过，随着中东燃料油出口逐步回升及发电需求季节性减弱，高硫供应缺口存在收窄可能。
>>>查看PDF原文
【中性】信达期货：燃油20日历史波动率百分位高于90%，绝对值处于前五，市场波动剧烈。
20日历史波动率百分位高于90%：苹果、沥青、甲醇、燃油、苯乙烯20日历史波动率绝对值前五：燃油、沥青、低硫燃料油、苹果、甲醇
燃油 94.22% 59.43%
>>>查看PDF原文
【中性】华泰期货：高硫燃料油短期观点中性，关注中东局势走向
海外柴油市场出现明显调整，导致柴油对燃料油/低硫燃料油显著收缩，已降至年内中低位区间。虽然柴油有来自中国等地出口增量释放的制约，但俄罗斯与中东供应距离正常水平仍有不小差距，供需格局并未完全逆转。
对于燃料油而言，汽柴油相对溢价收缩以为着二次装置（如催化裂化、加氢裂化、焦化等）利润下滑，或导致部分燃料油组分从炼厂端重新回到船燃调和池，这将构成潜在的压制因素。
对于高硫燃料油而言，进入冬季下游发电端需求存在回落预期，天然气替代效应或难以完全对冲。
>>>查看PDF原文
【中性】东证期货：燃料油海运贸易流数据显示，10月全球高硫燃料油出口量环比增长，其中俄罗斯和中东出口增加，中国进口大幅增加；全球低硫燃料油出口量环比下降。
全球高硫燃料油出口量10月预估值为944万吨,环比增长97万吨。俄罗斯高硫燃料油出口量10月预估值为191万吨,环比增长27.9万吨。中东高硫燃料油净出口量10月预估值为87万吨,环比增长32.4万吨。中国高硫燃料油进口量10月预估值为58万吨,环比增长46.4万吨。
全球低硫燃料油出口量10月预估值为183万吨,环比下降141.3万吨。
>>>查看PDF原文
【看空】大越期货：FU主力合约短期仍有下行风险，建议投资者谨慎操作。
燃油缺少供应端支撑同步下行，短期仍有下行风险，时刻关注地缘情况进展。利空因素包括：欧洲燃料进口途径仍较为通畅，和谈再现曙光。
>>>查看PDF原文
点击微信，一键关注
分享该文章
1962
2026-10-12 16:05 
