【研报观点】11月3日红枣最新观点汇总
发布时间：1小时前阅读：8
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红枣行情：当日涨跌幅 -1.18%，近一周涨跌幅 0.89%，价格：6260元
主流方向：中性
核心逻辑：旧季高库存去化缓慢，新季稳产丰产预期令供给过剩，需求偏弱、刚需采购压制反弹；但低估值与成本亏损限制下跌，预计低位震荡磨底，关注天气、商品率及库存去化。
研报：看多0篇 看空2篇 中性7篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 广发期货 | 中性 | 11—12月红枣期价大概率进入低位震荡磨底阶段，趋势性反转需等待旧季库存出现实质性去化或新季商品率显著不及预期。 |
| 长江期货 | 中性 | 红枣：震荡运行，关注天气情况 |
| 中辉期货 | 中性 | 红枣宽幅震荡，警惕月底前后可能面临的盘面波动放大风险 |
| 先锋期货 | 中性 | 红枣期权市场存在无风险套利机会，以结算价成交的最优套利组合持有到期最低年化收益率为781%。 |
| 方正中期期货 | 中性 | 红枣短期单边观望，期价涨跌两难 |
| 信达期货 | 中性 | 红枣持仓量百分位高于90%，今日增仓2.81%，5日减仓6.33%，30日增仓10.10% |
| 华泰期货 | 中性 | 红枣新季收购延后，销区到货和成交偏淡，库存去化压力尚未明显缓解，短期中性。 |
| 五矿期货 | 看空 | 构建看跌期权牛市价差组合，获取标的下行的方向性收益。 |
| 中原期货 | 看空 | 下周低位横盘概率较高，反弹缺乏消费催化，破位后易缩量阴跌，关注新枣商品率与客商囤货意愿，策略以观望和高位试空为主。 |
机构观点详情：
【中性】广发期货：11—12月红枣期价大概率进入低位震荡磨底阶段，趋势性反转需等待旧季库存出现实质性去化或新季商品率显著不及预期。
旧季方面，2026/27产季新枣上市前结转库存仍高达约34万吨，处于历年同期高位，且去化节奏缓慢。新季方面，新疆主产区坐果整体平稳，市场主流产量预估集中在50—60万吨区间，部分调研测算甚至超过65万吨，稳产乃至丰产的格局基本明朗。
34万吨结转叠加50—60万吨新产，总供给约84—94万吨，而红枣常年消费量仅50—58万吨，供过于求的幅度在近年产季中属于偏高水位。
成本亏损与估值偏低构成底部约束，但旧库存去化缓慢与产业套保压力封堵上方空间。
新季丰产基调下套保压力持续存在，上方反弹空间受制于套保盘入场意愿；但盘面已显著低于仓单成本线，产业全链亏损状态下进一步深跌需要新的增量利空驱动。
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【中性】长江期货：红枣：震荡运行，关注天气情况
红枣期货维持偏弱震荡判断，供需宽松仍是主线。2026 年旧季结转库存偏高，预估约 36 万吨，产销区去库节奏缓慢，下游贸易商多按需刚需采购，批量囤货意愿不足。新疆主产区新季红枣坐果整体平稳，产量主流预估 50-60 万吨，丰产预期明确，新旧货源叠加，供给压力突出。结合鲜果 CPI 来看，生鲜水果消费修复偏弱，时令鲜果替代效应持续压制红枣需求，中秋、国庆备货拉动力度有限，旺季提振不及预期。
盘面仅存产区降雨、降温带来的裂果、品质下降等短期扰动机会，脉冲反弹空间有限。后续重点跟踪新枣开秤收购价、商品率及入库进度，在高库存、弱需求格局未明显改观前，难以价格出现扭转。
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【中性】中辉期货：红枣宽幅震荡，警惕月底前后可能面临的盘面波动放大风险
新季红枣尚未大量上市，旧季库存仍较充足，市场处于“陈货未尽，新枣未丰”的平衡状态。需求端目前贸易商多按需补库，需求端疲软可能延续至10月底再逐步改善。
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【中性】先锋期货：红枣期权市场存在无风险套利机会，以结算价成交的最优套利组合持有到期最低年化收益率为781%。
以结算价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率781%；>>>查看PDF原文
【中性】方正中期期货：红枣短期单边观望，期价涨跌两难
四季度新作集中上市，供给呈现较大压力，国内自产自销农产品跌幅扩大。红枣期价增仓创出新低后减仓，部分期现头寸离场，但红枣供需实际格局并未发生改变，新作上市旺季，当前供应预期十分宽松当前新季新疆产量预计在50-55万吨+ 30万吨旧作结转库存约80-88万吨总供给，而年消费量55-60万吨仍明显供过于求
交易上，单边观望，2701合约参考支撑位置6000-6300点左右，压力位置8300-8700点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场
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【中性】信达期货：红枣持仓量百分位高于90%，今日增仓2.81%，5日减仓6.33%，30日增仓10.10%
持仓量百分位高于90%：红枣红枣 90.46% 2.81% -6.33% 10.10%
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2026-10-12 16:05 
