11月3日，港股煤炭股集体下跌，其中，兖煤澳大利亚(03668.HK)、久泰邦达能源(02798.HK)跌5%，中煤能源(601898.SH)跌近3%，兖矿能源(600188.SH)跌1.3%，中国神华(601088.SH)、首钢资源(00639.HK)跟跌。

　　消息面上，煤价短期走弱。11月3日港口动力煤价格弱稳运行，下游对高价接受度一般，报还盘差距明显，实际成交有限。今日智库数据显示，秦港5500大卡报价1013元/吨，环比下跌2元，终端现货采购意愿偏弱。

　　中煤能源业绩不及预期形成个股拖累。中煤能源Q3纯利46亿元，同比跌4%，低于花旗(C.US)预期，主因煤炭单位成本、销售及行政开支以及财务费用均高于预期。产量端同样承压，Q3商品煤产量同比降9.1%，受安监趋严影响。龙头业绩的疲弱表现，加剧了市场对板块Q3盈利成色的谨慎情绪。

　　供给端复产预期是核心压制。据悉，山西已有220座煤矿完成整改并顺利复工复产。广发期货进一步指出，蒙煤通关修复至700车左右，山西停产煤矿32座环比持平，11月煤矿有集中复产预期，供应紧缺边际改善，焦煤延续震荡偏弱。此前支撑煤价和板块情绪的“供给约束”逻辑，正在被复产节奏削弱。