导读： 在3G牌照即将发放的之际，市场普遍预期通信设备行业明年将迎来新的一轮景气上升周期，支持这一结论的根据就是3G的启动将推动我国电信投资在未来2～3年的大幅增长，从而构成对相关通信设备需求的增长。本文结合三大运营商公布的3G发展规划，初步预测明年各运营商的电信投资规模。 点评： 从2008年的投资情况来看，实际电信投资额并不高，主要是重组和奥运封网导致的投资推迟。展望2009年，我们仅就目前的情况作出初步判断，2009年3大运营商电信投资规模有望达到2700亿元~3000亿元，较08年2400亿元左右的投资明显反弹。 中国移动：09年投资有望达到1400~1500亿元左右。①仍会保持对GSM网络投资，因为从其未来网络规划看，GSM基本作为语音通信服务基础，而TD-SCDMA网络主要支撑数据业务。为了实现2张网络的无缝连接，中国移动对GSM网络的投资仍会持续；②有望加快TD网建设，09年投资额有望提升。中国移动按照国家要求建设TD网络，主要支撑数据业务。3G发牌后，同CDMA2000和WCDMA的竞争可能加剧，因此中移动期望更快建设好TD网络。中移动总体准备到2011年TD全网覆盖达到14.5万个基站，经过TD一期和二期的建设，未来3年还需要10万个左右的基站，按原计划2009年及2010年投入略高，但我们也不排除中国移动为了响应国家拉动内需、加大投资力度的号召，09年开始加速建设。因此，我们预计如果按照09年建设4~5万个左右的基站计算，中国移动在TD网上的投资09年有望达到200~300亿左右。 中国电信：09年电信投资700～800亿元。①08年的CDMA网络342城市招标后，由于竞争激烈，成本降低，节省了一定开支，中国电信将于近期进行一次补点招标，约3~4万载扇；②我们初步估计，09年中国电信投资约为700亿元~800亿元。其中CDMA网络将可能招标二次，共投入300-400亿左右。 新联通：09年投资600亿元～700亿元。3G发牌后，其WCDMA网络的投资应该落实在09年，我们初步认为这部分投资规模约为400~500亿元。另外，新联通在GSM网上的投资约为70~100亿元。因此，在考虑部分宽带和传输网等投资，新联通09年投资约为600亿~700亿元。大通证券股份有限公司

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