当前，中国经济运行中的结构性亮点备受市场关注。国泰海通证券宏观研究首席分析师于博在接受《证券日报》记者采访时表示，中国经济有三大亮点，分别是房价有望逐步企稳、出口韧性、财政空间。三者共同构成经济平稳运行的重要基础。

　　    从房价来看，于博认为，参考国际经验，我国实际房价有望在2027年前后迎来逐步企稳。当前，一线城市的租金回报率和房贷利率的差值已明显收窄。直接提高租金回报率并不容易，相比之下，降低持有成本更具操作性。不论是已经落地的财政贴息、提高公积金贷款规模，还是市场期待的下调公积金贷款利率，都能起到降低实际房贷成本的效果。房地产作为居民资产负债表的“半壁江山”，如果房价能够企稳，居民资产负债表压力则有望得到缓和，这将有助于信心的修复和提振。

　　    再看外需方面，出口在汇率升值背景下依旧保持强劲。于博表示，9月出口(以美元计)同比增速达36.3%，再次超预期，呈现出结构更加均衡、对非美地区出口加速、出口数量企稳等积极特征。值得注意的是，年初以来人民币兑美元汇率整体走强，但出口依然保持较高景气。于博认为，主要有三个原因改变了汇率与出口之间的关系：一是人民币兑美元升值不等于对所有贸易伙伴货币同步升值；二是出口向技术含量更高、替代性更低的商品转移，叠加进口中间品形成的自然对冲，削弱了出口对汇率的敏感性；三是人民币结算与外汇套保日益普及，降低了汇率波动向企业经营的传导。于博判断，人民币温和升值大概率不改出口韧性，历史上的汇率与市场份额同升，更多源于产业竞争力提高。

　　    正是基于外需可能存在的波动，于博进一步表示，中央财政蓄势待发，积极的财政政策仍有发力空间。

　　    具体而言，第一，当前中央具备较强的举债空间。居民尚处在缓慢去杠杆的进程中，地方政府举债受化债约束，而工业企业短期难以开启新一轮产能扩张。第二，中央财政适度加力仍有空间。政府债务压力主要在地方，中央政府债务率在主要经济体当中并不算高；且目前我国名义GDP(国内生产总值)增速仍在6%左右，高于1.6%左右的十年期国债收益率。第三，中央财政适度加力，以国家信用作为背书，更能起到逆周期调节的作用，特别国债“专款专用”的特征，也确保了资金使用效率和效果。第四，“投资于人”将由中央财政主导。抓手不仅包括“两重两新”对应的新旧基建、制造业、耐用品消费，还将包括以育幼、教育、医疗、养老为代表的服务消费。

　　    综合来看，于博认为，房价企稳有望提振预期，出口的强劲韧性为经济提供了坚实的外需支撑，而充足的政策空间为经济大盘稳定提供了有力支撑。这三大亮点相互配合，共同为中国经济的高质量发展积蓄动能。