行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　华泰期货：中东LPG产量与出口维持低位
　　中东局势依然紧张，地缘溢价偏强运行，叠加高运费的影响，丙丁烷进口成本持续走高。在当前大环境下，中东LPG产量与出口维持低位。美国产量与出口虽然存在增长空间，但无法完全对冲中东缺口。此外，近期美国国内消费改善，丙烷库存出现逆季节性去化，MB价格显著走强；另一方面，由于压缩机故障，Energy Transfer Nederland终端发布不可抗力，预计10/11月份的发货延迟，叠加高运费的影响，亚太市场需要用高溢价来吸引美国货，FEI价格与市场结构保持强势。整体来看，在供应端矛盾实质性解决前，LPG基本面与市场结构短期依然受到支撑。但从边际变量上来看，在价格与运费涨至绝对高位后，需要注意潜在的压制因素，一是下游化工需求在利润受到挤压后的负反馈，二是地缘局势与运费的变化与转折。(华泰期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月2日广州石化液化气现货价格报价8448.00元/吨，相较于期货主力价格（7760.00元/吨）升水688.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：地缘风险下LPG内外盘高位运行
　　

【期货盘面】PG2612夜盘收于8074元/吨（+459），持仓10.2万手（+0.46），12-01月差239元/吨（+29）。

【现货报价与基差】宁波8090元/吨（+120），华南8460元/吨（0），山东8170元/吨（+40），最便宜交割品7900元/吨（+100）。日盘收盘时，宁波主力基差377元/吨（+72），华南主力基差747元/吨（-48），山东主力基差457元/吨（-8），最便宜交割品主力基差187元/吨（+52）。

【外盘价格】FEI M1收于1101.3美元/吨（+58.1），MB M1收于128.7美分/加仑（+3.5），CP M1收于726.8美元/吨（-3.6）。

【估值利润】上游，主营炼厂毛利710元/吨（+216）；下游，PDH利润(FEI)284元/吨（-84），PDH利润(CP)928元/吨（+533），MTBE气分毛利128元/吨（-44），MTBE异构毛利814元/吨（-26），烷基化毛利-111元/吨（+114）。

【供需库存】供应端，主营炼厂开工率72.7%（-0.9），独立炼厂开工率54.5%（+3.8），国内商品量46.6万吨（-1），到港量56.8万吨（-0.7）；需求端，PDH开工率73.7%（+0.77），烷基化开工率32%（-3）；库存端，炼厂库容率19.3%（-0.4），港口库存217.5万吨（+3.6）。

【市场信息】1.10月31日，据《以色列时报》报道，美国已向海湾盟友发出警告，最快可能于11月4日，即美国中期选举结束后的第二天，对伊朗发动新一轮军事打击。（国际在线）

2.10月30日，霍尔木兹海峡一艘油轮遭到吸附式水雷袭击。（路透社）

【南华观点】地缘端，美伊外交接触虽在延续，但缺乏实质性突破，外交试探与军事威慑并行，选举后的地缘风险成为影响盘面的核心变量。美方虽称尚未就行动作出最终决定，但多方信息指向打击窗口被设定在11月3日中期选举之后，军方已向海湾盟友通报需为“短暂且高强度的”行动做准备。同时，沙特与胡塞冲突烈度显著抬升，打击面覆盖沙特核心能源加工与出口节点。中东供应中断预期的反复切换，是引发近期LPG价格高波动率的核心驱动。供给端，国内主营炼厂开工率小幅下降，美国丙烷库存在强出口的持续消化下，出现反季节性去库。中东出口持续受阻，出口量进一步减少。需求端，四季度逐步进入燃烧需求季节性旺季；化工需求表现分化，下游装置开工率整体接近往年同期水平。后续重点关注化工装置对原料高成本的承接能力、燃烧需求的兑现、以及美国11月3日选举及之后美方行动。