行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、天然橡胶网：橡胶从冲高遇阻到回落整理 成本支撑还在
　　沪胶主力合约在十月末先冲高后承压回落，重心有所下移，上周周内高点上探后，在下游弱需求压制下资金兑现离场，周五收盘报19170元/吨，周度整体小幅收跌，成交量、持仓同步回落，市场情绪趋于谨慎。当前继续维持震荡整理，主力合约截至发稿报价19220元/吨。供应端，东南亚进入传统旺产期，泰国杯胶价格小幅回落，但降雨持续干扰割胶，实际新胶释放不及旺季预期，原料底部支撑尚存，厄尔尼诺的远期扰动预期没有完全消退；国内云南、海南产区产出平稳，上期所仓单维持偏低位置，可交割货源并不宽松。库存端，青岛港口库存小幅波动，整体去库节奏放缓，没有出现快速累库的强利空。需求端是主要压制项，橡胶轮胎厂开工维持修复态势，但终端订单偏弱，成品库存偏高，面对偏高胶价，下游多是刚需随用随采，主动补库意愿不强，向上驱动不足。外围宏观预期反复，美元波动也对大宗商品形成阶段性扰动。综合来看，当前处于旺产季供应兑现与天气减产预期的博弈窗口，短期缺乏快速拉涨动力，但成本与低仓单托底之下深跌空间有限。操作上维持震荡偏多思路，不追高，回调后逢低布局多单，重点跟踪泰国产区天气变化、杯胶报价以及橡胶轮胎开工与订单跟进情况。(天然橡胶网)
　　2、上海市场高顺顺丁橡胶区间整理
　　上海市场高顺顺丁橡胶较上一工作日收盘区间整理，高位成交受阻，但各方无意低出，均试探性高报。(隆众资讯)

机构观点
　　南华期货：合成橡胶上涨，天然橡胶短期弱势调整
　　

【期货盘面】上一交易日天然橡胶维持弱势整理，夜盘短期跌破19000元/吨后回调震荡，20号胶与其走势一致；合成橡胶放量上行，夜盘因多头获利了结而小幅回落。

【现货基差】截至10月30日收盘，上海国营全乳胶18850元/吨（0），泰混市场价18430元/吨（-50），印尼标胶港口美金报价2470元/吨（-10），越南SVR10山东市场价18800元/吨（0）；全乳胶-RU主力基差-320（-15），全乳-泰混价差420（50）。

丁二烯山东市场价15150元/吨（400）；顺丁橡胶BR9000山东市场价17100元/吨（400），对应主力合约基差-145元/吨（-5），华南主流市场价17000元/吨（300）。

【估值利润】云南全乳胶交割利润（01合约）参考-880元/吨（117）；泰国STR20加工利润参考-368元/吨（38）；丁二烯氧化脱氢装置加工毛利参考1190元/吨（130）；顺丁橡胶加工毛利参考-747元/吨（-112）。上游丁二烯环节毛利继续走扩，下游顺丁加工亏损同步扩大，利润进一步向原料端集中；泰国STR20亏损虽小幅收窄，仍处深度亏损区间。

【供需库存】仓单库存方面，沪胶当日仓单数量为143340吨，日度变化-1070吨。20号胶当日仓单数量为5644吨，日度变化0吨。合成橡胶当日仓单数量为12040吨，日度变化0吨。

1、ANRPC最新发布的2026年9月报告预测，9月全球天胶产量料降5.5%至140万吨，较上月增加1.7%；天胶消费量料降2.1%至122.8万吨，较上月下降0.5%。前9个月，全球天胶累计产量料降4.6%至1006万吨，累计消费量料降2.6%至1111.9万吨。

2026年全球天胶产量料同比增加0.6%至1503.9万吨。其中，泰国增1.8%、印尼降8%、中国增2.9%、印度增1.4%、越南降4.2%、马来西亚降11%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1%、斯里兰卡增8.8%、成员国外其他国家增5.7%。

2026年全球天胶消费量料同比增加0.4%至1535.6万吨。其中，中国增1.2%、印度增0.2%、泰国降3.5%、印尼增1%、马来西亚增8.2%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、成员国外其他国家降0.1%。

【南华观点】海外产区进入季节性增量阶段，原料价格季节性松动但仍处于同期高位，成本边际松动但底部支撑仍存；社会库存持续去化，仓单偏低也支撑价格；需求端对高价抵触明确，轮胎厂开工走低；整体市场多空博弈，短期价格维持区间弱势调整；中期需关注天气扰动对上量影响，以及厄尔尼诺能否从预期兑现减产。合成橡胶方面，地缘局势推升原油，丁二烯价格持续上行，成本支撑坚实；供应端前期检修装置陆续重启带来供应增量预期，但现货流通货源仍紧，仓单维持低位，压力尚未显性化；而轮胎行业修复进度不及预期，需求弱势难快速扭转；短期合成胶由成本主导，价格较为坚挺，但局势不确定性大，警惕地缘回吐风险。