【期货盘面】CBOT大豆连续第三日收低后周五基本收平，仍处两个月低位附近；收割压力与巴西豆出口竞争压制，月度末基金调仓放大波动，周度出口销售放量提供支撑。ICE菜籽结束三连跌、明显反弹，回升至800加元平台下方；欧洲油菜冬播干旱提振菜籽报价，农户按计划销售限制涨幅。豆粕主力止跌反弹，仍处8月中旬低位区。菜粕主力小幅反弹，仍处8月下旬低位区，现货挺价。

【现货基差】43%豆粕市场价（元/吨）：大连3250（-10）、天津3220（-20）、日照3160（0）、南通3120（0）、东莞3120（0）。豆粕01合约基差（元/吨）：日照+37（-22）、东莞+37（-22）。区域价差（元/吨）：天津-江苏100（-20）、山东-江苏40（0）、广东-江苏0（0）。菜粕方面，地区现货均价（元/吨）：广东2410（+10）、华东2350（+10）、福建2310（+10）；01合约基差（元/吨）：广东+171（+1）、华东+111（+1）。

【估值利润】进口大豆压榨利润明显修复（元/吨）：巴西大豆CNF对盘压榨利润15.8（+0.5）、美湾大豆CNF对盘压榨利润-46.3（+0.5）。菜籽端，加拿大菜籽盘面榨利-122.0（+0.6）；加拿大进口油菜籽现货榨利127（+70）。

【供需库存】成交方面，全国主要油厂豆粕日度总成交14.10万吨（-24.78），其中现货成交8.31万吨（+0.53）、远月基差成交5.79万吨（-25.31）；豆粕平均成交价3224元/吨（+10）。菜粕成交0吨。开机方面，我国大豆压榨厂日度开机率58.81%（-1.44）；我国油菜籽压榨厂日度开机率27%（0）。库存方面，我国压榨厂豆粕周度库存118.64万吨（+20.74）；我国压榨厂菜粕周度库存2.60万吨（+0.44）。

【市场信息】1. 农业农村部召开畜牧业生产形势分析会，要求落实生猪产能常态化精准调控，指导养殖场户科学制定生产计划。（金十数据）

2. 机构分析称美玉米与大豆种植比价倾斜叠加化肥成本高企，预计2027年美国农户将倾向扩种大豆。（金十数据）

【南华观点】后市来看，供应端，美豆正值收获季节，盘面压力较大，目前收割进度已至79%。巴西大豆则正值播种期，目前播种进度已达到40%，因天气原因，各州快慢不一。需求端来看，出口方面，巴西雷亚尔贬值使得进口成本下移，内盘成本支撑相应减弱。生柴需求方面，EPA对2026年和2027年的配额分配方案仍存在不确定性。菜粕端，供应端加菜籽收割基本完成，四季度菜籽到港压力上升。需求端水产需求旺季结束，菜粕需求支撑进一步减弱，短期仍以跟随豆粕为主。