10月26日华东部分主港地区MEG港口库存约在14.9万吨附近，环比上期下降3.1万吨。截至10月29日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.21%（环比上期下降1.53%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在84.14%（环比上期下降0.69%）。10月底受煤制装置集中检修影响，国内乙二醇供给阶段性收缩，11月供需偏紧支撑仍存，海内外新增检修损失合计约25.5万吨，叠加大量长期停车的存量缺口，乙二醇进口到港与国产供应双低，港口库存持续处于历史低位，现货流通货源偏紧，对价格形成明确的供应端支撑，叠加原油成本托底，盘面抗跌性较强。但12月盛虹炼化产能复产，叠加四季度中沙古雷100万吨等新产能陆续投放，国产供应增量明确且持续时间长，国内供给将逐步回升。

需求端，截至10月29日，聚酯装置负荷小幅提升至75%左右。进口方面，霍尔木兹海峡航运逐步恢复，中东发运货源陆续到港，前期的进口缺口快速收窄。市场普遍预计10月乙二醇进口量回升至25-30万吨，11月进口量虽有望回升至30万吨以上，但仅为往年60万吨月度均值的五成左右，进口供给修复幅度有限。海外尤其是中东装置大面积停产且复产周期不明，四季度乙二醇进口量大概率维持低位，港口库存难以快速累库，对近月合约形成支撑。

后市来看，原油维持高位震荡，石脑油、乙烯价格同步抬升，叠加国内煤价坚挺，煤制与油制工艺成本同步上移，成本线形成底部硬约束。同时进口到港量阶段性减少，港口库存累积缓慢，推动价格重心上行。短期供给收缩、低库存提振期价，但上方受下游聚酯低负荷、需求旺季不及预期的压制，EG2701合约核心运行区间参考5200-5700元/吨。中期来看，随着新产能陆续落地、前期停车装置集中复产、进口货源持续恢复，三重供给增量集中释放，叠加下游逐步步入传统需求淡季，供需宽松格局将进一步确立，价格中枢存在明确下移空间。