【估值利润】EG煤制仍有较大利润，油制现金流偏弱；聚酯端加工利润有所修复。

【供需库存】供应：乙二醇装置整体开工负荷保持在74.21%（-1.53%），合成气制负荷在84.14%（-0.69%）。

需求：当前聚酯装置负荷小幅提升，聚酯开工率在76.2%左右。江浙织机开机率小幅降低至52%附近，江浙加弹综合开工率下降至61%，江浙涤纱开工率维持在48.5%左右。江浙涤丝昨日产销整体偏弱，截至下午3点45分，平均产销估算在4成左右。

库存：当前华东部分主港地区MEG港口库存约14.9万吨，环比上期下降3.1万吨。

【市场信息】1. 2026年10月份合计17个计价日内，MEG内外盘均价分别为5656.94元/吨、689.59美元/吨。（CCF）

【南华观点】乙二醇延续偏强走势，当前行情仍受到成本端及供应收缩预期的共同支撑。中东地缘风险尚未解除，原油高位运行使油制乙二醇经济性进一步承压，部分一体化装置降负或转产，叠加煤制装置检修，国内供应有所收缩，四季度累库预期较前期收窄。同时港口库存继续回落，低库存对近端价格及基差形成较强支撑。但需求端聚酯负荷虽小幅回升，终端产销仍偏弱，实际需求改善有限，且后续进口到港增加及新装置投产预期仍存，中期供需压力尚未完全缓解。此外还需警惕地缘风险溢价变化带来的价格波动。整体来看，短期乙二醇仍有供应减量及低库存支撑，预计维持偏强震荡，但进一步上行仍需供需持续改善配合，重点关注中东局势、国内装置变化及进口到港情况。