【期货盘面】周五主力收5263元/吨，较前结算价跌4元（0.08%），日内在5247-5285元/吨窄幅整理，持仓增约0.8万手至57.73万手。当晚夜盘收5245元/吨，较结算价再跌20元，盘中5234元/吨刷新9月以来低点。

【现货基差】南宁仓库报价5170元/吨（持平），昆明报价5050元/吨（持平）。盘面对现货维持升水，基差结构对期价支撑有限。

【估值利润】ICE原糖周跌4.3%至19.36美分/磅，20美分失守后配额外进口倒挂的支撑边际减弱。陈糖清库接近尾声、新糖尚未上市，糖厂卖保压力暂未集中释放。

【供需矛盾】新旧榨季交替空窗期仍在，云南中云勐滨11月2日开榨，南方甘蔗糖生产拉开序幕，广西首榨预计11月中旬。结转库存处近五年高位，10月配额外原糖预报到港4.77万吨、同比减12.68万吨，进口收缩与高库存并存。

【市场信息】1、巴西降雨拖累甘蔗收割，印度干旱或致新榨季产量降至2700万吨。（沐甜科技、云糖网）

2、广西部分蔗区旱情持续发展，良庆东糖1.78万亩甘蔗不同程度受旱。（沐甜科技）

【南华观点】周五夜盘再创新低确认短期弱势，下方关注5200元/吨整数关与5234前低，上方反弹压力看5300元/吨。原糖19美分得失与广西开榨开秤价是方向关键，空窗期内盘面缺乏单边驱动。短期震荡偏弱，后续等待广西新糖定价给出方向。