生意社10月30日讯

　　一、热轧板卷-冷轧板价格走势一览

　　据生意社商品行情分析系统，本月国内热轧板卷整体走出“月初试探反弹、月中持续走弱、月末低位僵持”的走势，全月价格重心环比下移，规格与区域分化明显。普卷流通资源议价空间持续放大，低合金、高强、厚卷因供给偏紧表现相对抗跌；华东、华北交易压力偏大，华南依托下游制造业支撑，跌幅相对收敛。热卷期货跟随现货同步波动，盘面缺乏持续向上的资金驱动，期现联动偏弱。截止10月30日，国内热轧板卷市场均价3256元/吨，月环比下跌2.602%；国内冷轧板市场均价3707元/吨，月环比下跌2.447%。当前冷热产品差价在451元/吨左右。

　　二、成本端：原料托底，钢厂盈利持续承压

　　成本端，本月铁矿石、双焦呈现区间博弈格局。上旬原料阶段性走强一度托底成材，带动钢厂出厂报价上调；中后期矿价冲高回落，焦煤焦炭提涨、提降交替落地，热卷成本中枢随之下移。长流程钢厂利润反复被压缩，多数时间维持薄利或小幅亏损；短流程钢厂跟随利润灵活调整生产，成本底线对价格有一定托举，但向上拉动成材价格的动力不足。原料单边行情缺失，使得热卷始终难以走出趋势性上涨。

　　三、供应与库存：产量高位，库存缓慢去化

　　供应方面，全月热卷总产量维持在相对高位，整体供给宽松。长流程钢厂以计划性检修为主，集中减产规模有限，多数企业优先保障订单与直发资源；短流程在亏损扩大时阶段性控产，但持续停炉意愿不强。钢厂内部库存分化，有长期直供订单的企业厂库可控，以直发为主；以流通销售为主的钢厂货源持续外放，流向贸易市场，对现货形成持续供给压力。

　　库存层面，本月整体去库节奏偏慢，阶段性出现由去库转向小幅累库。贸易商普遍奉行低库存、快周转策略，主动囤货意愿低迷，随销随补为主。区域库存差异明显，到货集中的城市流通压力上升，而部分需求尚可的区域库存维持良性。库存高周转、低累积的特征，反映市场信心偏弱，商家优先选择逢高出货、回笼资金。

　　四、需求端：刚需尚有韧性，旺季兑现偏弱

　　需求仍是压制行情的核心矛盾。制造业板块整体开工平稳，但增量不足，钢结构、机械、压力容器、管道等下游多维持刚需点采，批量备货意愿偏弱；汽车产销平稳，对板材拉动有限。冷轧、涂镀下游订单同样偏弱，传导至上游热卷采购持续克制。出口端存在结构性机会，但海外压价明显、订单增量有限，难以对冲国内需求缺口。随着月内市场持续走弱，投机性采购基本退场，成交集中在低价资源，高价货走货阻力较大。

　　五、后市展望：若无宏观强刺激或者原料持续走强，下月热轧板卷大概率延续低位震荡格局。上方受制于制造业订单、资金压力，反弹空间有限；下方成本、钢厂控产意愿形成支撑，大幅下杀的空间同样受限。后续重点跟踪铁矿、焦炭价格，长流程检修减产落地情况，机械、汽车、钢结构开工，出口报单以及冬储预期的变化。

　　据生意社现货通数据显示，可以通过两个维度来分析热轧板卷价格未来走势：一，5日均线(热轧板卷现货)在10日均线上方时，且就目前看，还未上穿。如果5日均线能顺利突破10日均线，说明热轧板卷价格开始进入到上涨通道。二，结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在热轧板卷价格处于一年当中的低位。

　　综上所述。现在热轧板卷的价格处于一年当中的低位，且价格处在一年位置的低位，所以热轧板卷的价格上涨概率非常大，但是近段时间钢价下调幅度有点大，不知道什么时候会反弹，采购需谨慎。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。