Q1 FY2027季度表现简介

　　 FY2027财年第一季度，Tshipi矿山产量、物流及销售量表现均超目标计划。

　　本财年一季度高品位锰矿产量同比增长21%，受当前锰矿市场行情影响，本季度选择性开采低品位锰矿产量有所控制。

　　陆运物流运量基本保持稳定，同比小幅上升1.6%，且与销量增幅一致，本季度无需通过公路运往南非各港口。

　　由于中国需求疲软，南非锰矿出口增加及高库存，锰矿价格自2026年6月季度的4.95美元/吨度CIF下降10%至2026年9月季度的4.44美元/吨度，

　　截止2029年9月30日锰矿现货价格为4.21美元/吨度(CIF)，10月底锰矿现货价格较9月底小幅增长2%至4.28美元/吨度(CIF)。

　　2026年9月季度末海运费(伊丽莎白港至天津)自本季度初的33.8美元/吨增长8%至36.40美元/吨，由于持续的全球油价压力，10月底海运费增长3%至37.60美元/吨，本季度EBITDA(锰矿价格CIF环比下降10%)和销售量环比下降，运输成本增长。

　　 Tshipi锰矿山产销财务表现(截止2026年9月30号)

　　采矿量与产量

　　物流与销售

　　本季度物流运输量小幅下降1%，公路运输量仅限Lüderitz通道路段，由于本季度铁路运力供给充足且运量超计划，未安排南非境内公路发运。

　　继2026财年第四季度销量高增之后，

　　本季度销量环比下降10%，低于2026财年第四季度销量。本季度销量仍优于目标计划，也好于往年一季度水平，本季度销量同比增长1%。

　　公司财务表现

　　 Tshipi本季度EBITDA实现2250万澳元，税后净利润(NPAT)1560万澳元，环比上一季度(分别为3420万澳元、2140万澳元)有所下滑。利润下降原因是锰矿价格走低(CIF环比下跌10%)、销量减少以及海运成本上升，

　　本季度内，Tshipi向股东宣告并派发2026财年末期股息，合计3.5亿南非兰特。

　　2027财年一季度，由于美元阶段性走弱、新兴市场资产需求回暖支撑，南非兰特兑美元小幅升值。但兰特的升值态势受到制约，中东地缘紧张局势再起，推高油价，同时金属价格走弱，削弱了南非核心大宗商品出口带来的支撑。市场对美国通胀的担忧，以及美联储可能进一步收紧货币政策的预期，也令美元阶段性走强。

　　南非兰特兑澳元则小幅走弱，澳大利亚通胀高于预期，强化了市场对澳洲央行将维持紧缩货币政策预期。尽管季末地缘不确定性再度升温、风险敏感币种承压，澳元相对偏强的格局依然延续。

　　2027财年第二季度，兰特走势或将受油价与金属价格走向影响，尤其是高油价对南非大宗商品出口带来的影响。南非、美国、澳大利亚三国利率预期也将是汇率变动的重要驱动因素。

　　营销及市场展望

　　 Jupiter营销

　　市场评述与展望

　　本季度初，全球锰矿供大于求，锰矿价格呈下跌走势。受生产商成本端因素以及锰矿供应量缩减影响，锰矿价格跌势放缓，并在窄幅区间内震荡，

　　半碳酸锰矿(36.5%Mn,CIF天津)价格自2026年6月26日的4.64美元/吨度(FOB价格3.71美元/吨度)降至2026年9月25日的4.21美元/吨度(FOB价格3.20美元/吨度)。

　　对比2026年前几个月产量，本季度全球粗钢产量呈下降趋势，产量下滑主要源于中国粗钢下降，其余多数主要钢铁生产国产量维持横盘态势。在中国以外地区，基建投资以及制造业增长拉动需求与相关支出，发电、油气、可再生能源及数据中心领域表现尤为突出。

　　正如世界钢铁协会所述，长材需求偏弱，建筑业承压加大，持续拖累中国粗钢产量，高成本原材料进一步挤压钢厂利润，继而影响产量。

　　2026年10月，世界钢铁协会发布2026、2027年短期钢材需求预测，上一版预测于2026年4月发布。2026年全球钢材需求预计持平，4月预测微增0.3%；2027年全球钢材需求增速下调至1.7%，4月预测为2.2%，两年预测值下调，主要源于中国钢材需求降幅超出前期预期和能源市场冲击。世界钢铁协会此前预测中东冲突将在2026年6月前平息，尽管冲突持续，但其对全球能源市场的冲击尚未达到此前预估的严重程度。中国钢材需求下调是由于地产和基建投资低迷，复苏不及预期。协会同时指出，贸易摩擦加剧也对中国钢材出口形成影响，或将在预测期内产生。受下游钢厂需求走弱影响，本季度中国硅锰合金现货价格维持区间震荡，硅锰合金产量环比下降。

　　本季度中国主要港口锰矿库存一直处于高位但整体保持稳定，据报道出口中国量有所减少，缓解了合金厂锰矿消费量减少带来的压力。

　　全球报告，锰矿出口至多数主要进口地区量环比下降，东亚地区除外—出口至该区域的锰矿已从上一季度异常偏低的水平回升。

　　本季度后期海运费出现上涨，原因是中东冲突再度升级，重新引发全球供应担忧，原油价格走高。

　　本季度末后期，锰矿市场持续保持平稳运行态势，包括价格在内的各项核心指标均在如下表格所示的窄幅区间内波动。