【研报观点】10月30日乙二醇最新观点汇总

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【研报观点】10月30日乙二醇最新观点汇总

发布时间：2026-10-30 15:47阅读：27

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乙二醇行情：当日涨跌幅 3.00%，近一周涨跌幅 4.52%，价格：5392元

主流方向：中性

核心逻辑：乙二醇短期宽幅震荡：地缘风险与成本、低库存提供支撑，但进口回升、供应趋宽及终端需求偏弱带来累库压力。

研报：看多1篇看空3篇中性8篇

机构	方向	核心观点
申银万国期货	看多	乙二醇11月供需窄幅累库，累库幅度较之前市场预测明显收窄，预计价格高位宽幅震荡。
东海期货	中性	将跟随成本强势延续震荡格局
招商期货	中性	MEG建议观望或期权参与，01趋向过剩，关注右侧空配机会
五矿期货	中性	乙二醇(EG)短期震荡，隐含波动率维持高位，期权策略建议无方向性操作。
光大期货	中性	预计短期价格宽幅波动
先锋期货	中性	乙二醇存在无风险套利机会，以结算价成交的最优套利组合持有到期最低年化收益率为1.62%。
信达期货	中性	乙二醇持仓量今日减仓4.39%，位列今日减仓前五，持仓量百分位72.95%。
华泰期货	中性	对EG中性看待
中辉期货	中性	乙二醇高位震荡，EG驱动偏弱，短期受地缘影响高位震荡，关注EG1-5正套。
广发期货	看空	乙二醇估值中性，但仍有走弱的压力
国联期货	看空	乙二醇供应转为宽松，库存回升，现货价格和基差明显回落，短期价格表现偏弱。
银河期货	看空	乙二醇Skew处于历史极低，看涨期权极端贵，看跌相对便宜，建议看跌比例价差/卖看涨买看跌策略。

机构观点详情：

【看多】申银万国期货：乙二醇11月供需窄幅累库，累库幅度较之前市场预测明显收窄，预计价格高位宽幅震荡。

从装置动态来看，停车降负较多，负荷预计环比10月份继续下降。油制装置，海南炼化80万吨计划重启，但是镇海炼化、福州炼化、远东联、上海石化等降负或转产，冲抵了海南炼化重启的增量。合成气装置，河南煤业合计40万吨10月下旬停车检修20天，畅亿20万吨10月底停车检修20天，煤制负荷将环比继续下行。
下游聚酯因为利润修复，且部分装置计划内重启，将带动负荷回升，但是鉴于终端需求步入淡季，将压制聚酯负荷提升空间。
对于乙二醇价格来说，供需累库对价格形成压制，但是绝对低库存和强成本对价格形成底部强支撑。绝对价格走势仍然受地缘局势和成本主导。
地缘局势或进一步恶化，装置检修和降负增多为核心利多因素；终端步入淡季，进口到货增加为核心利空因素。综评：乙二醇偏强震荡。
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【中性】东海期货：将跟随成本强势延续震荡格局

盘面近月合约仍然受到现货支撑，现货基差跟随上行至600。但买盘跟进程度一般，下游产销从前日高位回落，总体库存基本已经结束去化并开始企稳
另外合成气制供应已经明显再度走高，下游需求大幅走低。但11月新装置或延后投放，乙二醇供需计价短期充分
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【中性】招商期货：MEG建议观望或期权参与，01趋向过剩，关注右侧空配机会

国产供应回归，进口低位，关注美伊局势进展，近端博弈难度较大
综合来看MEG近端紧平衡，远端有过剩预期
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【中性】五矿期货：乙二醇(EG)短期震荡，隐含波动率维持高位，期权策略建议无方向性操作。

EG (乙二醇期权)隐含波动率维持在均值0.3715上方水平波动
期权策略建议: (1)方向性策略:无 (2)波动性策略:无
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【中性】光大期货：预计短期价格宽幅波动

美伊局势仍有升级风险，成本端支撑良好。
但近端基本面结构转向累库，沙特常规大船在印度完成转运，货源均销售至中国市场，近月进口量回升较为确定。
国内装置开工降负与转产，进口到港增加。
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【中性】先锋期货：乙二醇存在无风险套利机会，以结算价成交的最优套利组合持有到期最低年化收益率为1.62%。

以结算价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率1.62%；
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【中性】信达期货：乙二醇持仓量今日减仓4.39%，位列今日减仓前五，持仓量百分位72.95%。

今日减仓前五：工业硅、沪铅、乙二醇、20号胶、玻璃
乙二醇 72.95% -4.39% -2.90% -16.25%
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【中性】华泰期货：对EG中性看待

市场正在部分定价选举后美伊冲突可能重新升级的可能，关注11/3美国中期选举后的地缘变化
当前先累库在隐性库存上，港口库存依然偏低，基差跌后有所反弹
12月海南炼化、中沙古雷、盛虹等装置仍预计将贡献产量增量，若装置转产和聚酯负荷提升幅度有限，则后续累库维持
中东浮仓维持流出，沙特装置传重启消息，关注美伊局势干扰以及沿岸装置的重启情况
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【中性】中辉期货：乙二醇高位震荡，EG驱动偏弱，短期受地缘影响高位震荡，关注EG1-5正套。

到港及港口库存低整体偏低。
供应端方面，EG装置负荷有所下滑（近期EG装置负荷75.74%，环比-1.72pct，其中合成气工艺开工负荷84.83%，环比-0.05pct）；EG到港量及进口低位回升。
终端需求整体偏弱，聚酯综合利润有所改善，负荷74.3%(前值73.7%,环比+0.6pct);与此同时,终端织造开工止跌。四季度EG平衡表预期累库。
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【看空】广发期货：乙二醇估值中性，但仍有走弱的压力

供应端乙二醇有所转产，但负荷仍然偏高，并且四季度存在新装置投产压力，海南炼化和盛虹预计量启，四季度负荷高位。
需求端聚酯负荷目前偏低，但加工费有所改善，预期小幅上升，总体来看，供需格局虽然边际上有改善，但四季度仍然较弱，社会库存预计持续累库。
目前估值中性，但仍有走弱的压力。
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【看空】国联期货：乙二醇供应转为宽松，库存回升，现货价格和基差明显回落，短期价格表现偏弱。

10月，乙二醇开工率小幅上升，创今年以来的新高...10月华东港口乙二醇开始增加...PTA和乙二醇现货价格表现偏弱，基差出现明显回落。
由于聚酯开工率长期低迷，乙二醇需求仍偏弱，随着国内乙二醇产量逐步回升，乙二醇供应紧张的局面得以扭转，10月，华东港口乙二醇库存开始从低位反弹。
受供应开始转为宽松的影响，乙二醇现货价格、基差以及乙二醇生产利润在10月均出现明显回落。
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【看空】银河期货：乙二醇Skew处于历史极低，看涨期权极端贵，看跌相对便宜，建议看跌比例价差/卖看涨买看跌策略。

乙二醇期权偏度-0.033，Skew分位值10.0%。
策略建议：看跌比例价差/卖看涨买看跌——乙二醇。Skew处于历史极低，看涨期权极端贵，看跌相对便宜。
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