不锈钢当前核心矛盾在于成本支撑预期的变化。此前高镍生铁最新成交价波动下滑，叠加铬铁招标价下滑，成本支撑走弱，不过，关注印尼政策端及印尼厂商供应收缩预期实际影响，此外预计11月上旬HMA矿端基准下滑，现货矿贴水将继续令镍生铁成本支撑线下移。
据Mysteel统计，2026年10月排产351.4万吨，月环比减少1.16%，同比增加0.01%，其中：200系108.24万吨，月环比增加5.79%，同比增加2.69%；300系180.28万吨，月环比减少6.22%，同比增加0.16%；400系62.88万吨，月环比增加3.15%，同比减少4.7%。
需求端金九成色一般，银十需求不足。库存方面，最新115.69万吨，周环比降2.71%，连续两周增库后降库。期货库存来看近期降至5.8万吨附近，波动下滑，压力不大。
不锈钢窄幅波动整理，美联储如期维持利率不变但年内加息预期仍存，印尼镍产品联合减产预期降温，且市场关注实质落地，不锈钢近期价格回落后现货跟跌期价在成本线附近整理，不锈钢9月300系减产，10月排产继续显著下滑，供需偏弱，11月预计供需双弱延续，而现货小幅持续降库，后续继续关注成本端变动及需求消化。
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