美元此轮涨势或许有足够动能无视美国中期选举的影响——即便选举产生政治僵局，高利率与人工智能(AI)相关支出的激增仍在吸引资金流入。

　　投资者正为11月3日的投票可能带来的政策瘫痪做准备，这种局面通常不利于美元，而民调显示民主党可能赢得国会至少一个议院的控制权。然而，受强于预期的通胀数据推动，彭博美元现货指数本月触及2025年5月以来的最高水平。并且，对于跟踪外汇市场的基金经理和策略师而言，无论选举结果如何，支撑美元走强的主要驱动因素都不太可能发生转变。

　　“虽然选举结果可能在短期内影响市场情绪，但我们认为投资者应谨慎，不要夸大其对美元的长期影响，”宏利投资管理高级投资组合经理Nathan Thooft表示，“外汇市场最终更多是由相对经济增长、通胀、利率和资本流动驱动，而非仅由选举结果决定。”

　　他指出，分裂政府意味着更少的政策变化和不确定性的降低，“为包括美元在内的金融市场提供了一定程度的稳定性”。

　　花旗策略师Daniel Tobon表示，对以往中期选举结果的分析显示，美元往往在投票后走弱，尤其是如果选举产生分裂政府——如本次预期的那样。不过，他预计任何疲软都将是“短暂的”，因为其他因素指向相反方向。

　　美国银行策略师Alex Cohen认为，民主党主导的国会可能在特朗普总统任期的剩余两年内阻挠政府支出或其他举措，从而抑制增长。但特朗普可以否决民主党可能提出的任何关于加强监管(尤其是围绕人工智能)的立法，从而使美国股市的主要驱动因素之一保持完好。Cohen预计今年美元将走强。

　　“如果AI交易因选举而动摇、美元遭到抛售，我们会逢低买入，”Cohen称。

　　美元最大的潜在利好仍来自美联储——市场预期美联储将在11月选举结束后恢复加息。美联储周三维持利率不变，主席凯文.沃什暗示官员们“准备采取行动”。美联储9月进行了三年来的首次加息，推动美元录得自3月以来最佳月度表现，并有望连续第二个月收涨，2026年迄今涨幅约1.8%。

　　这轮涨势促使华尔街策略师重新审视对美元的展望，摩根士丹利逆转了此前关于美元将在年内剩余时间走弱的预测。

　　“市场乐于看到一个分裂的国会，或参议院中民主党仅占微弱多数而无法推翻特朗普否决的局面，”该行G-10外汇研究全球主管Steven Englander表示，“我们认为，任何美元走强都将取决于市场预期美联储将维持低通胀和高实际利率。”

　　根据美国商品期货交易委员会截至10月20日当周的数据，资产管理公司和非商业性参与者维持对美元的看涨立场，持有略低于400亿美元的美元走强押注。自3月中旬以来，他们一直看多美元。

　　拉长时间看，利空因素正在累积。Man Group首席市场策略师Kristina Hooper表示，虽然选举争议或其他与选举相关的功能失调引发的避险需求将支撑美元，但她对美元的长期前景不那么乐观。

　　“外界对AI资本支出可能放缓存在大量担忧，这可能对经济增长产生实质性影响”，并对美元“施加下行压力”，她表示。

　　此前利好美元的地缘政治背景也可能发生转变。今年以来油价上涨约80%，被证明是一大利好——与伊朗的战事颠覆了能源流动，拖累了进口国货币，包括日元和欧元。法国不断恶化的财政前景加大了对欧洲单一货币的压力。

　　特朗普本月早些时候表示，美国不会在11月投票前攻击伊朗，但未排除投票后加大军事打击力度的可能性。

　　“对中期选举后的外汇市场而言，最重要的是特朗普在投票后如何对待伊朗，”CIBC资本市场策略师Noah Buffam表示，“目前的预期似乎是美国将在中期选举后实质性升级侵略行动，但我们不那么确定，认为如果军事行动有限，美元可能随油价一同走弱。”