早上好，AI巨头“爆雷”了！

　　昨夜，美股三大指数低开低走，截至收盘，纳指跌1.38%，道指跌0.25%，标普500指数跌0.3%。谷歌大跌12%，市值蒸发4790亿美元。“科技七巨头”多数下跌，Meta Platforms涨1.97%，苹果涨1.48%，微软跌0.11%，特斯拉跌0.23%，英伟达跌0.80%，亚马逊跌4.25%。存储、光通信等板块下挫，闪迪、美光科技跌约5%，迈威尔大跌13%，NEBIUS跌超5%，CoreWeave跌近5%。

　　美股收盘后，市场传出两大利空：一是亚马逊资本支出激增导致利润承压，二是英特尔营收指引低于预期。

　　具体来看，亚马逊公布的资本支出高于预期，与此同时电商业务营收增长放缓，而公司的假日季销售展望显示，在线业务恐怕难以迅速反弹。亚马逊表示，第三季度物业和设备支出超过770亿美元，远高于分析师预期。公司正持续建设数据中心，以满足人工智能服务需求。相关支出导致亚马逊自由现金流流出424亿美元。亚马逊营收增长12%，至2019亿美元；假日季销售额预计为2400亿至2470亿美元，分析师平均预期为2445亿美元。尽管亚马逊旗下云计算部门AWS的营收连续第六个季度快速增长，但核心业务显现增长乏力迹象。在线销售仅增长2%，至685亿美元，为2023年初以来最低增速。

　　英特尔预计第四季度营收150亿美元至160亿美元，市场预估为170.5亿美元；预计调整后每股收益0.25美元，市场预估为0.43美元；预计经调整毛利率38%，市场预估为42.8%。

　　受此影响，周五亚太盘初，纳指期货跌1.4%。美股盘后英特尔跌超20%，亚马逊大跌12%，随后跌幅收窄至7.35%。

　　值得注意的是，周四公布的数据显示，美国9月核心PCE价格指数环比增长0.3%，预估为0.3%，前值为0.2%；美国上周首次申领失业救济人数为19.4万人，预估为19.8万人，前值为19.4万人；美国第三季度GDP季调后环比折年率初值为3.4%，预估为3.2%，前值为2.2%。美债在PCE物价、GDP预估及初请数据公布后走势持稳。

　　有分析认为，受中东地缘冲突推升国际油价影响，能源价格上涨带动9月整体通胀反弹，市场关注企业是否将燃油成本转嫁给消费者。核心PCE是美联储最看重的通胀指标，其服务业分项反映国内价格压力是否顽固，一旦该细分项数据进一步走高，金融市场将更多押注美联储在今年12月举行的议息会议上加息25个基点。

　　商品方面，金银价格走低，现货黄金价格跌1.13%，报4021.23美元/盎司；现货白银价格跌3.34%，报52.14美元/盎司。

　　欧洲央行如期“按兵不动”，拉加德宣布提前离任

　　欧洲央行周四宣布，将存款便利利率维持在2.5%不变，主要再融资利率和边际贷款利率分别维持于2.65%和2.9%，三项利率均符合市场预期，与彭博调查中几乎所有经济学家的预测一致。

　　与此同时，行长拉加德当日早些时候宣布将于明年2月提前卸任，较任期届满尚余数月，理由是希望在包括法国动荡在内的议题上拥有更大的表达自由。

　　此次决议发布后，市场反应较为明显：欧元兑美元下跌0.4%，至1.1111，触及17个月新低；法国、德国10年期国债收益率利差收窄4个基点，至150个基点；交易员同步削减加息押注，将2027年底前定价的加息幅度压缩至68个基点；欧洲主要股指收盘集体上涨，英国富时100指数涨0.29%，法国CAC40指数涨1.31%，德国DAX30指数涨1.36%，富时意大利MIB指数涨0.40%。

　　分析人士：中小盘股波动或加剧

　　10月29日，受A股三大指数显著下跌影响，内盘四大股指期货均明显下行。其中，中证500股指期货和中证1000股指期货主力合约均跌近3%。煤炭、银行、石油、国防军工、食品饮料等少数板块上涨，通信、电子、建材、机械设备等板块跌幅居前，通信板块跌幅超过5%。

　　“A股下行压力主要集中在海外利率政策和企业业绩两大维度。”方正中期期货研究院首席宏观分析师李彦森表示，美联储维持基准利率不变，但有两位票委支持加息，政策声明中将经济描述由“稳步”上调至“强劲”，释放“鹰”派信号。当前10年期美债收益率持续位于5%上方，全球风险资产承压，而且美盘科技股财报分化、部分标的业绩不及预期，海外市场多空博弈升温，韩国股市同步调整，对内盘中小盘成长股和科技股冲击更为明显。

　　“国内层面，部分保险机构三季报利润下滑拖累板块表现。长线增量资金不足、场内杠杆去化，市场情绪偏弱。国内经济基本面处于弱修复阶段，维持外需为主、内需为辅的格局，但当前市场博弈重心不在基本面，基本面修复难以扭转市场弱势。”李彦森说。

　　一德期货股指期货分析师陈畅提醒，随着美国中期选举临近，中东地缘局势不确定性仍存，美国数据中心建设是否会因选举受到影响、美股AI是否处于泡沫化进程中依然需要观察。周四微软、谷歌相继公布三季度业绩，谷歌自由现金流和利润双双承压令其股价大跌10%，周四A股盘前三星公布的三季度业绩亦不及预期，使得亚太股市AI产业链估值承压。这表明，在AI领域暂时没有新突破、融资成本高企的背景下，市场高度关注AI产业链的融资压力。

　　展望后市，陈畅认为，宽基ETF能否保持持续大额流入，政策面是否有更加清晰、明确的稳定市场预期的信号出台，十分关键。中证500和中证1000成分股中科技股权重相对较高，且宽基ETF流入相对沪深300而言较少，因此波动幅度更大。

　　“操作上，建议投资者以观望为主，注意宏观及产业层面是否出现明显改善、沪深两市成交额变化以及非市场因素的影响。”陈畅表示。

　　李彦森认为，上证综指超跌后或迎来技术性反弹，建议操作保持谨慎，后续操作思路优先转向对冲、套保等策略，做好风险规避。同时可关注套利机会：一是中证1000股指期货2703合约与2612合约的反套；二是大盘相对小盘比价上行带来的价差做多机会。