生意社10月29日讯

　　2026年10月国内棉花市场的主线，是减产预期从“预期”走向“验证”，却始终未能兑现为价格上行。新棉采摘进度偏快、减产幅度确超此前预估，籽棉价格同比大幅上涨并推高轧花厂成本，但下游“金九银十”的彻底落空与商业库存的急速攀升，将减产叙事牢牢压制在“成本有底、需求有顶”的区间之内。

　　据生意社商品行情分析系统数据显示，截至10月29日，国内3128B级皮棉现货价格报16845元/吨，较月初环比下跌3.24%。郑棉主力CF270110月大幅下滑，截至10月29日，主力结算价收于15170元/吨，较10月初的15770元/吨上方明显下移，跌幅为3.8%。

　　美棉：供给宽松与宏观双重压制

　　 ICE美棉10月整体在80美分/磅附近承压运行，月末跌破80美分，逼近三个月低点。截至10月28日，ICE期棉主力合约结算价78.15美分，环比下跌5.68%

　　压制来自两个层面。供给端，美国棉花收割在截至10月25日当周已完成52%，高于五年均值45%，季节性供给压力正常释放；USDA10月供需报告将2026/27年度美棉产量上调2%至1,344万包(约292.7万吨)，单产提高至790磅/英亩，全球期末库存同步上修，全球供应边际宽松的方向得到官方确认。宏观层面，美联储10月按兵不动，但12月加息已基本成为市场共识，美元重心虽有下移但压制并未解除。

　　新棉采摘、加工进度偏快

　　10月新疆棉花采收在高温催熟与采棉机增量的共同推动下明显快于往年。截至2026年10月22日，全国新棉采摘进度为80.1%，同比提高0.4个百分点，全国交售率为92.1%，同比提高3.8个百分点，全国加工率为36.4%，同比提高2.8个百分点；全国销售率为4.3%，同比下降6.1个百分点。

　　籽棉收购价格：同比高开且维持高位

　　减产触发了棉农强烈的挺价惜售情绪，今年籽棉收购价格同比大幅上涨。9月底开始，籽棉收购价格稳步上行，国庆期间北疆籽棉主流收购价已在7.2元/公斤以上，南疆机采7.1—7.4元/公斤。进入10月中下旬，籽棉价格虽随皮棉期货回落而小幅松动，但同比涨幅仍然显著。10月19日—25日，新疆机采棉为7.33元/公斤，同比上涨16.7%。截至10月28日，新疆机采棉收购价格为7.13元/公斤，较月初下跌0.15/公斤。

　　国内商业库存急速跳升

　　9月底全国棉花商业库存尚为176.55万吨，同比已高出74.38万吨；至10月15日，商业库存跳升至261.18万吨，较9月底增加84.63万吨，同比增幅扩大至89.16万吨，到10月23日，Mysteel监测的全国商业库存进一步攀升至291.01万吨。

　　库存结构上，增量几乎全部集中在疆内：新疆商品棉191.74万吨，周环比增加59.35万吨，内地库存则小幅下降，资源向产区集中的态势明显。工业库存方面，截至10月15日纺织企业在库棉花83.19万吨，环比减少2.34万吨，同比仅增2.26万吨，说明纺企并未因新棉上市而主动扩张原料库存，补库行为严格限于刚需。

　　下游：“金九银十”落空，负反馈已经形成

　　10月下游的疲弱并非“旺季不旺”的温和措辞可以概括，而是开机下行、纱价跟跌、利润亏损、库存累积四重压力的同步深化。截至10月第4周，样本纺织厂开机率降至69%，织布厂开机率仅35%，“纺强织弱”的裂口进一步扩大，终端需求向源头的传导严重阻滞。佛山地区大圆机开机率已回落至3成附近，横机开机率降至3成以内，部分织造企业提前安排收机减产。

　　订单结构上，新增订单以小批量、短周期为主，外销订单受中美贸易摩擦与供应链竞争加剧的双重制约，部分企业已在考虑11—12月限产减产。下游的负反馈机制已经闭合：棉价上涨无法向纱价传导→纱厂亏损扩大→开机下降、采购收缩→棉花需求进一步走弱，这一链条在10月得到了完整演绎。

　　综合来看：2026年10月国内棉价的核心在于：减产是真实的，成本支撑是坚实的，但减产所对应的供给收缩，被半个月内近百万吨的商业库存增量、35%的织布开机率以及内地纺纱亏损所淹没。短期棉价大概率延续15,200—15,800元/吨的区间震荡格局，方向的打破需要看到籽棉收购价在采收尾期出现实质性松动(成本锚下移)，或下游订单出现超越季节性的边际修复(需求顶抬升)，目前两者均未显现明确信号。

　　【现货通原理与方法】1个关键指标：短周期均线(10日)向上或向下穿越长周期均线(20日)表明行情向上或向下；

　　1个辅助指标：当关键指标产生买卖信号时，可以利用价格5档位置(低位、中低位、中位、中高位与高位)来设定买卖数量(1x/2x/3x/4x/5x)，进而降低交易风险，提高盈利能力。