【研报观点】10月29日菜粕最新观点汇总
发布时间：11小时前阅读：6
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菜粕行情：当日涨跌幅 -0.36%，近一周涨跌幅 -0.80%，价格：2230元
主流方向：中性
核心逻辑：菜粕供需两淡，水产需求转入淡季、后续到港及压榨供应增加带来压力；但近端库存偏低、刚需及豆粕带动支撑价格，下行空间有限，预计区间震荡。
研报：看多0篇 看空3篇 中性4篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 大越期货 | 中性 | 菜粕供需两淡格局预期下维持区间震荡格局，短期震荡偏强看待（2210至2270区间） |
| 广发期货 | 中性 | 菜粕跌破前低可能性较小,基差仍将承压 |
| 银河期货 | 中性 | 菜粕盘面下行幅度受限，自身基本面相对偏强，预计菜粕仍以偏震荡运行为主。 |
| 先锋期货 | 中性 | 菜籽粕期权存在无风险套利机会，以结算价成交最优组合持有到期最低年化收益率为693%，以对手价成交为678%。 |
| 中辉期货 | 看空 | 菜粕暂偏弱震荡对待，追空谨慎 |
| 方正中期期货 | 看空 | 短期菜粕以反弹修复看待，上方仍受供应预期压制，操作上单边考虑反弹偏空思路。 |
| 国元期货 | 看空 | 菜粕基本面维持供强需弱边际趋势，整体弱势震荡 |
机构观点详情：
【中性】大越期货：菜粕供需两淡格局预期下维持区间震荡格局，短期震荡偏强看待（2210至2270区间）
菜粕现货需求逐渐进入淡季，但库存维持低位支撑价格预期和盘面，加上进口油菜籽到港短期减少，盘面受豆粕带动维持区间震荡格局。菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上进口油菜籽到港高位回落，菜粕需求逐渐进入淡季，菜粕供需两淡格局预期下维持区间震荡格局。
国内水产养殖进入旺季末期，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端短期维持良好支撑盘面预期。
中国油菜籽进口短期减少；油厂菜粕库存无压力。
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【中性】广发期货：菜粕跌破前低可能性较小,基差仍将承压
目前加菜籽期货跌势暂缓。水产旺季结束后獨求退坡。未来预计月均仍有50万吨以上菜好籽买船到港,受关脱政策调整预期影响年末葉籽进口向澳洲烦斜。澳籽新作虽然大概率丰产但预預计压榨消费同比上升,叉华出口难言變松,国内近月蛋劲的水产消费将藥粕库存维持低位,即便未未累库也偏向温和。
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【中性】银河期货：菜粕盘面下行幅度受限，自身基本面相对偏强，预计菜粕仍以偏震荡运行为主。
近期菜粕偏强一方面在于利空主要集中在豆系市场，另一方面也在于菜粕自身基本面相对偏强，豆菜价差缩小。近期国内菜粕需求整体表现比较一般，油厂开机整体有所增加，此前一段时间停机较多，预计截止10月23日当周，压榨量整体为23.29万吨，油厂开机率整体维持稳定，但整体供应量以相对宽松为主，颗粒菜粕库存虽然有所下降但仍然维持偏高水平，总体供应压力仍存。
虽然菜籽菜粕后续供应存在不确定性，但需求同样表现一般，且近端现货方面仍有压力，因此预计菜粕仍以偏震荡运行为主。
菜粕短期只是没有受到汇率直接冲击影响，自身基本面相对良好导致价格整体偏强运行，供应有所增加，但提货量持续偏高，需求相对比较良好，近端压力有限。
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【中性】先锋期货：菜籽粕期权存在无风险套利机会，以结算价成交最优组合持有到期最低年化收益率为693%，以对手价成交为678%。
以结算价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率693%；以对手价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率678%。
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【看空】中辉期货：菜粕暂偏弱震荡对待，追空谨慎
加籽收割尾声，天气炒作降温，加籽市场更多关注需求端影响。国内端，国内菜籽买船较好，远月到港压力环比增加。消费端临近传统淡季，国内基本面偏弱。
菜粕持续下跌后继续追空需谨慎。
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【看空】方正中期期货：短期菜粕以反弹修复看待，上方仍受供应预期压制，操作上单边考虑反弹偏空思路。
豆菜价差高位下菜粕单位蛋白性价比仍存，虽水产转入淡季，但生猪禽类刚需托底。9月菜籽粕和油菜籽进口同比大增、四季度菜籽到港集中，中期供应增量压制上方；需求端淡季采购随采随用。
全国菜粕库存27.01万吨已连续累库，前期低库存支撑边际转弱。
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2026-10-12 16:05 
