【期现】

　　现货第二轮提降后：吕梁准一级干熄焦2080。唐山准一级干熄焦2230。日照港准一级焦1800（+30）。主流焦企对焦炭开启首轮提涨，涨幅50-55元/吨，钢厂方面尚未做出回应。预计现货维持第二轮提降后水平，暂未有第三轮提降预期。

　　【利润】

　　焦化利润环比恶化。全国独立焦化厂全国平均吨焦盈利-45元/吨；山西准一级焦平均盈利-30元/吨，山东准一级焦平均盈利-5元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利-52元/吨，河北准一级焦平均盈利18元/吨。

　　【供给】

　　焦化厂焦炭产量下降，钢厂焦炭产量持平。截至10月22日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量61.3万吨/日，周环比-0.4万吨，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨/日，周环比持平，总日均产量为108万吨，周环比-0.4万吨。

　　【需求】

　　钢厂铁水低位持续下降。截至10月22日，247家钢厂日均铁水产量环比-1.4万吨至232.3万吨；高炉开工率-0.09%至80.4%；产能利用率-0.5%至87.23%。盈利钢厂比例+3至11.26%。

　　【库存】

　　焦化厂焦炭累库，钢厂焦炭库存去库。截至10月22日，焦炭总库存周环比-3.9万吨至865万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存-4.8万吨至73.3万吨；247家钢厂焦炭库存+7.9万吨至588万吨，可用天数+0.1至10.8天。港口焦炭库存-7至203万吨。

　　【观点】

　　焦炭产量持稳，弱需求下，进一步增产动力不强。需求端，由于焦煤市场转弱，对焦炭成本支撑有限，市场情绪有所下滑，焦企多保持积极出货，但钢厂仍处在亏损状态，终端需求表现也较一般，钢厂缺乏补库动力，原料库存暂时以稳为主。整体来看，焦炭供需结构基本平衡，短期现货持稳预期。盘面更多跟随焦煤节奏波动。考虑钢材需求偏弱，钢厂利润持续承压，叠加焦煤成本支撑弱，预计焦炭价格仍面临下行压力。

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