期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天行情呈先扬后抑、小幅震荡下跌走势，日盘收于4522元/吨，较前一交易日收盘价下跌10元/吨(-0.22%)；加权成交量45.8万手，环比减少5.94万手，加权持仓量57.1万手，环比增加0.87万手。合约夜盘高开于4528元/吨，短暂下探后，震荡反弹收平，夜盘收盘4522元/吨，较当日日盘收盘价持平。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存213万吨，周环比去库1.3万吨；当日纸浆期货仓单42.12万吨，环比减少2798吨。上期所多空持仓数据显示，上个交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单36.12万手、空单38.32万手，净空单2.1968万手，环比减少2268手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报804元/立方米，较前一交易日收盘价上涨3元/立方米(+0.37%)；双胶纸期货主力合约收报3666元/吨，较前一交易日收盘价持平。纸浆现货市场价格小幅上调，山东地区针叶浆银星报价4700元/吨，上调20元/吨；阔叶浆金鱼报价4570元/吨；本色浆、化机浆、西南竹浆、华南甘蔗浆报价持稳。下游白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸现货价格持稳。

生活用纸：下游需求未见明显好转迹象，多数中小型纸企生产节奏平稳，本周产量30.48万吨，周度增幅0.23%；双胶纸：整体供需持续偏弱，市场现货供应充裕，书商以刚需采买为主，本周产量18.7万吨，周度增幅2.7%；铜版纸：行业纸企检修相对集中，产量维持偏低水平，市场缺乏有效提振，本周产量6.7万吨，周度降幅19.3%；白卡纸：下游企业接单量维持稳定，未见明显增量，本周产量33.9万吨，周度增幅1.19%。

总体来看：纸浆现货市场交投氛围一般，供需基本面缺乏利好支撑，港口库存处于年内中高位，去库速度不快；下游原纸企业延续刚需采购，整体市场氛围略显清淡，终端缺少实质性利好，未见大规模补库现象，期货盘面延续弱势区间震荡运行。

策略：下游原纸企业延续刚需采购，正信期货预计短期纸浆呈弱势区间震荡，盘中或存反弹机会；操作秉持区间波段思路，依托关键支撑、阻力位短线交易，重点关注港口库存及到港出货节奏、纸企开工复产变动、下游低价补库力度，做好风控管理。