黑色

　　2026年10月29日星期四

　　铁矿因昨日外媒消息FMG谈判尚未达成叠加海外油价持续上涨，短期矿价小幅震荡偏强

　　钢材短期钢价呈现偏强震荡运行铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运有所回落，澳巴发运均有减量，但非主流发运小幅回升。同期，国内港口铁矿到货量也有明显减少，考虑到近期压港较多，尽管疏港也有下降，预计本周港口铁矿库存小幅波动。国内矿方面，近期国内铁精粉产量继续小幅下降，处同期最低位。

　　需求端，上周钢联高炉开工率继续小幅下降，日均铁水下降1.36万吨至232.3万吨，同期钢厂盈利率继续回升至11.26%。钢厂铁矿库存略有增长，进口矿日耗继续减少，钢厂进口矿库销比微增。当前钢厂对铁矿维持按需采购，昨日铁矿港口现货成交略有下降，但远期美元货成交明显回升，目前PB粉落地亏损继续收窄，但当前海外需求仍相对强于国内。

　　综合而言，近期铁矿供需双弱，海运费小幅波动，因昨日外媒消息FMG谈判尚未达成叠加海外油价持续上涨，短期矿价小幅震荡偏强。

　　1.Mysteel28日调研结果显示，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和钢坯含税成本继续下降，与10月28日当前普方坯出厂价格2900元/吨相比，钢厂亏损幅度变化较小。

　　2.10月25日至10月31日邯郸地区执行钢铁秋冬季管控，落实18+5管控方案，26座高炉分5批次轮停，每批不少于5座、焖炉7天，烧结、球团等配套工序同步检修。若11月15日前未退出"倒十"或污染加重，将升级至20+9最严措施。截至10月28日，首批5家钢企合计涉及5座高炉停产或焖炉，其中钢厂C、D在本轮管控前已处于检修状态，其余3家均为本轮新增焖炉或检修，合计日减铁水约7000吨，钢厂A、D具体影响量待进一步确认。Mysteel将持续跟进报道。

　　3.10月28日，澳大利亚磁铁矿生产商Grange Resources发布截至2026年三季度运营报告(即澳洲2027财年第一季度，2026年7月1日至2026年9月30日)。报告显示，公司三季度Savage River业务生产和销售表现强劲，铁矿产品总销量环比增长至81.09万吨；铁精粉产量因重量回收率提升环比明显增加，球团产销量环比均实现增长。受益于精矿产量提高和能源价格适中，公司单位现金运营成本环比下降，平均实现售价则较二季度小幅回升。

　　4.28日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交67.6万吨，环比下跌16.44%；本周平均每日成交67.1万吨，环比下跌15.81%；本月平均每日成交70.4万吨，环比下跌7.12%。远期现货：远期现货累计成交85.0万吨(7笔)，环比上涨240.00%，(其中矿山成交量为59万吨)；本周平均每日成交54.2万吨，环比下跌29.34%；本月平均每日成交80.7万吨，环比下跌4.72%。

　　双焦

　　当前矛盾：9月份三部门联合发文推动煤炭保供，各地政府也开始推动保供政策落实，本周煤矿继续复产，焦煤产量继续回升，部分煤矿仍受安全检查等因素影响而停产，市场情绪波动，双焦盘面震荡偏弱。当前动力煤价格已经突破1000元/吨，在旺季来临之前煤炭保供已迫在眉睫，各地再次发文保供煤炭，国家发改委、国家能源局等在山西推动煤矿加快复产增产，预期焦煤产量将持续回升，虽然煤矿复产有波折，但增产大方向以确定，焦煤供需逐步趋向于宽松，建议逢高空。本周焦煤产量再次下降，不及预期，需要重点关注保供政策落实情况。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：今日暂无煤矿复产，目前停产煤矿主要集中在长治地区，多数煤矿暂未明确复产时间。目前产地供应持续恢复，但在产能限制、检查频繁以及自身井下因素等制约下，仍有部分在产矿点开工低位，整体供应依然偏紧。据中国煤炭资源网调研结果显示，10月28日全省停产炼焦煤煤矿(长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市)合计32座，涉及产能3580万吨；停产煤矿数量日环比持平，相比5月25日减少87座。停产产能日环比持平，相比5月25日下降9870万吨。

　　2.中国煤炭资源网冶金部10月28日重点关注：焦炭方面，当前市场处在僵持状态。供应端，受利润不佳影响，焦企生产意愿不高，限产行为增多，不过随着部分企业检修结束，焦炭整体供应变动不大。需求端，由于焦煤市场转弱，对焦炭成本支撑有限，市场情绪有所下滑，焦企多保持积极出货，但钢厂仍处在亏损状态，终端需求表现也较一般，钢厂缺乏补库动力，原料库存暂时以稳为主。整体来看，焦炭供需结构基本平衡，短期价格涨跌两难，后期需关注焦煤价格及钢厂采购节奏变化。焦煤方面，产地前期停产煤矿持续复产，不过受安监常态化及井下条件等多重因素限制，供应端增量缓慢。当前下游采购情绪低迷，观望心态浓厚，焦企暂缓补库，维持刚需为主，中间环节积极出货，煤矿销售压力增加，部分累库明显，价格下跌预期较强。终端需求依旧承压，下游压价意愿偏强，短期煤价延续偏弱调整。进口蒙煤方面，焦钢市场持续博弈，下游以刚需小单采购为主，口岸市场成交氛围依旧冷清，蒙煤价格偏弱震荡，蒙5原煤在1580-1620元/吨左右。

　　钢材

　　供应端，昨日找钢数据显示钢材产量有所减少，富宝废钢日耗也下降2.8%，预计本周钢材供应小幅趋减。昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有走扩，国内钢坯出口空间趋增。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种库存均有减量。昨日找钢数据显示钢材厂库、社库继续下降，但总库存去化速度有所趋缓，钢材表需小幅下降，主要是建材表需降幅较大。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量231.23万吨，环比上升2.3%，水泥直供量环比上涨1.35%；混凝土搅拌站发运量为140.9万方，环比增长1.4%；截至10月13日，样本建筑工地资金到位率为56.3%，周环比上升0.13个百分点。海外方面，美伊局势仍在反复，昨日原油再度走强。因美联储议息会议将至，外盘商品波动较大。国内方面，受股指走弱影响，近期国内市场宏观氛围略偏弱。进出口方面，昨日东南亚钢价略有下降，国外其它地区钢价依然持稳，因国内价格也有走弱，目前国内外冷热卷价差略有扩大，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供需双弱且库存仍在去化，但受原料价格波动及国内外宏观氛围影响，短期钢价呈现偏强震荡运行。

　　1.10月27日，LME正式推出以上期所热轧卷板期货结算价为基准的美元计价现金结算合约。这是我国金属期货价格首次通过结算价授权应用于境外成熟交易所。新合约代码HS，每手10吨。

　　2.10月20日-10月26日，中国钢材出口发运总量234.52万吨，环比增加18.12万吨、增幅8.4%，主要受北方港口集中放量带动；同比增加0.86万吨、增幅0.4%，基本持平。本周，全球钢材到港量为567.33万吨，较上周减少71.46万吨，周环比下降11.19%，年同比下降6.02%，全球贸易流量整体回落。

　　3.10月28日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为35.2%(环比-0.6个百分点)，废钢日耗22.07万吨，较上周减0.65万吨，降幅2.8%。目前104家电炉厂中，72家在产(-4)，停产32家(较上期+4家)。本周电炉日耗下降，主要原因：西南4家电炉厂因控产原因等停产，广东1家电炉厂复产。利润方面，华南电炉螺纹吨钢利润-10~-60元/吨，整体亏损；西部电炉螺纹利润0~70元/吨；华东电炉厂吨钢利润盈亏线附近。

　　4.本周全国混凝土产能利用率为7.04%，环比上周(6.94%)上升0.1个百分点，同比去年同期(7.2%)偏低0.16个百分点。整体呈现环比小幅回升、同比基本持平的格局。全国混凝土周发运量合计140.9万方，环比上周(138.9万方)增长1.4%。其中华中地区增幅最大(+21.3%)，华南地区紧随其后(+3.8%)，华北地区有所回落(-5.4%)。本周全国水泥出库量231.23万吨，环比上升2.3%，同比下降18.2%。基建直供量150万吨，环比上涨1.35%，同比回落5.06%。

　　5.住建部：今年前三季度，全国累计完工改造城镇老旧小区1.6万个。其中，改造提升水电气热等各类老化管线7200多公里，实施适老化、无障碍改造小区2800多个，增设停车位8.6万个。

　　6.28日全国建材成交依然偏弱，市场交投氛围一般，刚需采购为主，期现、投机低价部分成交，全天整体成交量较前一日略有下降。

　　玻璃：今日浮法玻璃现货价格1066，环比上一交易日-3。华北市场延续稳定为主，市场成交尚可，下游刚需采购。华东市场重心向下，外埠低价货源冲击下，江苏主流企业价格下调，浙江个别企业跟调，而需求难改善，中下游拿货理性为主，业者对后市心态多偏空。华中市场波动不大，价格暂稳为主，中下游按需拿货。华南市场维稳为主，多数企业出货一般，下游采购刚需为主。西南市场价格弱稳运行，成交相对灵活，企业去库意愿较浓。西北市场变化大，企业出货存差异，现货成交偏淡。东北市场暂无变化，企业稳价出货为主，整体成交尚可。

　　纯碱：国内纯碱市场走势震荡，价格无明显波动。企业装置大稳小动，个别企业产量小幅提升，供应窄幅增加。下游需求表现平稳，观望居多，保持刚需补库。短期纯碱缺乏明显驱动，价格趋稳运行。

　　玻璃

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数略有下降，玻璃需求偏弱，玻璃日熔量持续下降，库存处于高位，供需仍是弱平衡。本周玻璃产销尚可，库存继续下降，但库存仍处于高位，市场情绪仍偏弱，现货价格继续下跌，玻璃盘面新低。玻璃是供给和需求下降的赛跑，关键还是要持续减产，如果价格跌至900左右仍有生产线复产，说明价格还没到极限，建议观望，等待更多生产线冷修并且库存有加速下降趋势。

　　纯碱

　　当前矛盾：本周部分大厂检修，纯碱产量维持低位，库存继续较大幅度下降，但市场情绪仍偏弱，纯碱盘面低位震荡。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于高位，供给和库存压力巨大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格向上弹性不大，仍建议区间操作。目前纯碱大幅减产，重点关注产量和库存下降的持续性。