上一交易日(10月28日)，上证指数涨0.91%报3681.47点，深证成指涨2.02%报11473.18点，创业板指涨3.40%报2634.76点；两市成交额20807.14亿元；全市场4156只个股上涨、1239只下跌，平盘181只，涨停67只、跌停1只。

　　中信证券认为，美联储10月按兵不动、声明对政策立场指引更审慎，仍预计12月再加息25bps；国盛证券认为，三季度主动权益基金股票仓位回落，医药获主动加仓最多；国投证券认为，央行BNSF工具有助于阻断赎回抛售负反馈，中长期对债市偏利好；华福证券认为，物理AI竞争向系统化全链条延伸，数采成关键环节；国金证券认为，AI制药可压缩研发周期50-90%，行业空间广阔。

　　中信证券：美联储10月温和暂停、指引更审慎，12月或再加息25bps

　　美联储10月如期按兵不动，声明措辞对经济扩张节奏更乐观，对政策立场的指引更审慎；沃什会后发言较9月更温和，提及信贷环境已收紧、通胀预期已朝正确方向发展，并预告明后两年将调整FOMC会议安排。

　　该机构仍预计美联储12月再加息25bps，本轮加息周期的终点利率可能不会离现在太远。中东局势的新变量尚不足以给美伊双方带来清晰且长效的退出路径，高油价在局势明朗前可能还将持续，美元流动性的进一步改善需要新的催化剂。

　　国盛证券：Q3主动权益基金仓位普降，医药获加仓最多、电子遭减仓(行情研判)

　　2026Q3主动权益基金整体股票仓位回落：普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位中位数分别为90.56%、89.02%、83.55%，较上季分别下降0.69、1.47、3.73个百分点。板块上主板与港股权重提升(+4.11、+2.32个百分点)，创业板、科创板权重回落(-2.97、-3.47个百分点)。

　　行业上，电子仍为第一大配置行业(34.38%)，但主动减仓最多(-2.79个百分点)，医药获主动加仓最多(+1.94个百分点)；固收+基金减电子力度更大(主动减仓5.43个百分点)。个股层面，配置绝对市值前三为中际旭创、新易盛、药明康德(873、804、431亿元)，主动加仓前三为药明康德、天孚通信、紫金矿业。

　　国投证券：央行BNSF工具全程零投放，阻断赎回抛售负反馈，中长期利好债市

　　10月26日央行设立债市非银大额赎回互换便利(BNSF)，定位危机处置型流动性支持工具且明确不兜底：情景限于债市出现系统性压力，对象限于有系统性影响的理财子与公募管理人，用途限于购买本公司遭赎回产品持仓；央行出借的是央票而非资金，信用风险与估值损失仍留在机构自身。

　　该工具全程流动性零投放，但从三方面阻断“产品净值回撤—负债端赎回—资产端被迫抛售”的负反馈：以央票作抵押品替代，把“必须卖券”改为“可以持券融资”；限定购买本公司产品持仓，将折价抛售的外部性内部化；管理人有了流动性后盾后，提前交易赎回预期的概率下降。

　　中长期看，工具有助于压缩流动性尾部风险溢价，受益最明显的是理财和公募重仓、压力期易被抛售的中短端高等级信用债；其不投放基础货币、不直接作用于收益率水平，对债市的利好是间接的、幅度相对有限。

　　华福证券：物理AI竞争延伸至全链条，数据采集成为落地关键环节

　　本周物理AI领域进展密集，产业竞争正从单点模型能力向“物理推理—仿真训练—真实部署”的系统化全链条延伸；NVIDIA扩展Isaac平台并联合推出Agile ONE-SN人形机器人参考平台，推动软硬件协同与开发流程一体化。

　　随着机器人大模型走向真实任务验证，数据采集成为影响模型迭代与落地效率的关键环节，数据采集设备商、数采公司及机器人整机厂等数采产业链环节值得关注。

　　国金证券：AI制药从工具到引擎，可压缩研发周期50-90%、节省成本约540亿美元

　　 AI制药可压缩研发周期50-90%，节省成本约540亿美元；MNC加速布局，2026上半年全球AI制药交易首付款达18亿美元、总金额突破500亿美元。AI赋能下临床I期成功率超70%(传统约50%)，II-III期尚待验证。

　　干湿闭环驱动湿实验需求扩张，Twist已累计完成20万+蛋白表达、13万+抗体检测；行业快速成长、空间广阔。